??67!6??????vhe|E?p{?P??d?-1?V?O?|?????S??Krd，你這一手很有意思啊……，給大家講講你是怎么想的？”江南春坐在林風對面，笑道。\r

    “對啊，林，我看到這個消息都有點不敢相信，你怎么會忽然想到私有化夢龍呢？”坐在側面的牛根生也好奇的探過頭來，問道。\r

    這個時候，大家的感覺都是，努力把公司做上市，還從來沒有誰主動退市的。\r

    林風的這一舉動，在CEO班內也引起了一番熱議。\r

    馬云則和坐在身旁的郭廣昌竊竊私語：“廣昌，你口風夠緊的啊，復星參與這次夢龍私有化，你也沒透個風。”\r

    郭廣昌靦腆笑笑，他總不能，林風千叮嚀萬囑咐不要讓馬云知道吧……\r

    李東生坐在旁邊，臉上帶著我已經看透了一切的笑容：“Rih，我早就感覺，夢龍和風行兩家公司分開來有點問題，風行在硅谷研究院正在研發的智能手機項目，和夢龍現在收購的諸多新業務是有很大的關聯度的，我想你的目的是為了將兩家公司合并吧。”\r

    林風一豎大拇指：“果然是東哥，眼光就是犀利。不錯，風行接下來會進入智能手機領域，還希望有時間好好向您請教一下。”\r

    TCL可是國內最早做手機的一批廠商，旗下的TCL通訊4年就在港上市。\r

    林風的確是真心想向李東生取取經。\r

    TCL可是經歷了3年以前的第一代國產手機輝煌的年代，可惜因為國產手機廠商沒有核心技術，沒有持續的創新能力，在諾基亞的機海戰術和三星這些擁有核心技術，不斷更新換代的國際廠商面前，跟不上步伐。從5年起，就已經開始逐漸敗落了。\r

    有時候，失敗的經驗教訓，比成功經驗更寶貴。\r

    李東生點頭笑著應了，對于他而言，也希望讓TCL通訊和風行這樣在智能手機的軟件研發上走在前列的互聯公司合作，或許還能夠給TCL手機也帶來新的生機……\r

    傅成玉在旁笑道：“Rih，你這是在下一盤大棋啊！”\r

    林風連忙謙遜：“哪里哪里，我這都是打鬧，沒辦法啊……”\r

    …………\r

    夢龍私有化的消息一出，國內財經界也是一片嘩然！\r

    在現在絕大部分新興科技公司，還將赴美上市作為最終奮斗目標，而拼命努力的時候，林風居然要將目前業績依然良好，市值多億美元的公司退市！\r

    這位“首富”到底是怎么想的？\r

    偏偏這個時候，林風正在美國進行長江商學院的CEO班課程，國內的各大媒體想找他采訪也找不到。\r

    夢龍的PR總監徐倩對外界公布的消息，則完是一副官方口吻：\r

    “對于大股東、董事會主席林風此次的私有化要約，公司董事會已經成立了獨立的特別委員會進行研究，暫時沒有新的消息對外披露。”\r

    媒體上，各方議論紛紛，對于此次林風私有化夢龍，進行了多方面的解讀。\r

    不得不，還是有明眼人，其中一些專家的評論性文章，就基上猜出了林風的用意。\r

    比如，著名互聯評論人，博客的創始人方興東就發表博客文章稱：“林風私有化夢龍，一方面應該是迫于國內無線增值領域的行業大調整，對于夢龍未來的業績有所擔憂，而面向移動互聯的新業務暫時還沒有起色，從其他SP公司的股價回落來看，這個時候私有化的價格還算厚道。另一方面，如果夢龍私有化之后，與風行合并，也為將來風行整體上市掃清了障礙。有了夢龍的業績補充，風行到時候上市，還能再融天文數字的資金，這波不虧。”\r

    Kes與方興東的意見也類似：“8美元的價格比起上市時的16美元發行價，溢價75%，比最后3個交易日的平均收盤價5美元溢價44%，比最后1個交易日平均收盤價18美元溢價84%，這個價格的確還算厚道。我認為夢龍私有化，是為了風行整體上市。”\r

    基上，到了這個時候，林風也不在乎被外界猜出他準備將夢龍和風行合并，整體上市的計劃了。\r

    在私有化要約發出后，林風在費城接受了聞訊趕來的ABC、CNN兩家電視臺的聯合采訪。\r

    他表示：“次夢龍私有化，是因為夢龍的主要業務，無線增值業務受到行業方面的整體影響，不確定因素和風險增加，出于對股東負責的考慮，在現在這個時間進行私有化，我認為是合適的。”\r

    “夢龍私有化之后，可以更專注于對業務進行調整、改造和升級，而不需要考慮業績壓力和其他外界的干擾，這有助于我們面向未來進行業務布局。”\r

    在被問到為什么私有化的定價在8美元時，林風回應道：\r

    “我們上市時融了3億多美金，3年后的今天，我們私有化要花16億美金，看起來好像是一個賠的生意，有人建議我可以用低一點的價格把股票買回來。但是這不是我的風格。對于一直努力著的夢龍同事，和一貫支持我們的股東，我一直都心存感激。對于上市這3年多以來他們給予的支持和陪伴，我決定以最大的誠意和盡可能公平的方式來表達我的謝意和敬意。我希望也必須給所有股東一次選擇的機會。”\r

    在被問到，美國資市場對于風行非常看好，作為中國互聯行業領先的公司，林風是否會讓風行上市時，林風也露了口風。\r

    “是的，夢龍私有化之后，會和風行進行合并，合并后，新的風行集團會啟動上市計劃！”\r

    這段采訪在美國播出后，在美國資市場引起了極大的興趣。\r

    對于夢龍私有化，多數機構觀點是：賣了吧，價錢不錯。\r

    摩根大通就認為，對股東來，這筆交易基上不需要考慮。股東有機會從吸引人的溢價中獲利，無需承擔新的商業策略導致的不同風險。之前中國的SP無線增值業務的前景已經被渲染得一片暗淡，而其他SP公司一路下滑的股價，這都給這家號稱“中國第一SP股”的公司前景增添一層迷霧。\r

    他們更感興趣的，是夢龍私有化后，合并了夢龍的風行在線，什么時候上市？在哪上市？\r

    隨著近年來來多的中國企業，尤其是互聯企業在納斯達克上市，尤其是去年百度上市時，令所有人都為之瘋狂的股價飆升，美國的投資機構大受刺激，已經加大了對中國公司的研究力度。\r

    在中國互聯領域，目前對美國資市場最有吸引力的兩家公司，就是風行在線和阿里巴巴。\r

    阿里巴巴是因為收購了雅虎中國以及1億美元的融資，令美國市場對其非常看好。\r

    而風行，則是中國社交絡和游戲領域的霸主。\r

    風行和旗下控股的騰訊合計占有中國社交和即時通訊市場8%以上的份額，并且是絡游戲領域排名第一的領頭羊公司。\r

    根據估算，風行在進入6年后，每季度的營收規模至少在1億人民幣左右，年營收規模預計超過4億，而且由于主要收入來源于絡游戲，利潤率極高。令人關注的是，風行旗下的FF開放平臺所帶來的互聯增值服務收入正在強勢崛起。\r

    這一點從港股的騰訊控股公布的財報中，可以看到，來自FF平臺的分成收入在大幅增長。\r

    橫向對比一下，目前因為收購雅虎中國而紅透半邊天的阿里巴巴，BB業務年收入不過在8億人民幣左右（淘寶還在免費）。\r

    盛大絡是這兩年在納斯達克比較耀眼的明星中概股，目前剛剛公布的一季度財報，營收規模也不過3億人民幣。\r

    至于去年上市時創造股價翻倍神話的百度，一季度的營收才1356億人民幣……\r

    更何況，如果夢龍私有化后，與風行合并。\r

    合并報表后，風行的營收中還將增加無線增值收入，雖然中國的行業性調整正在進行，但夢龍目前每個季度5億人民幣左右的收入還是比較穩定的，這樣以來，新風行將會是一個年營收超過6億人民幣（77億美元），利潤接近4億（51億美元）的互聯龐然大物！\r

    這樣的一家有著極好的收入和盈利模式的公司啟動上市，將會是整個資市場的一場盛宴！\r

    更何況，風行上市已經被資市場期待了好幾年了！\r

    不過風行上市還只是存在于計劃中，目前正在進行的夢龍私有化就吸引了大量機構的目光。\r

    可惜，林風這次快刀斬亂麻，根沒有廣泛的尋求融資，而是圈定了幾家機構后，秘密商談，迅速達成了合作。\r

    根據夢龍董事會隨后公布的私有化并購協議，收購人、大股東林風，已在開曼成立了一家名為FunshinGrupHldingsLited（風行集團控股有限公司），根據并購協議，夢龍科技將與其旗下的FunshinAquisitinLited（風行收購有限公司）進行合并。\r

    合并前，夢龍科技由林風、王浩、李東及其他公眾投資者持有。其中林風等人的部分股份將自動置換成FunshinGrupHldingsLited（母公司）股份，其他夢龍科技股份，均以每股933美元（每ADR8美元）價格收購。\r

    合并后nGrupHldingsLited（母公司）資控股。\r

    也就是，并購主體的收購公司，就是此次私有化的實體。\r

    而并購主體的股權構成，則由次私有化聯合財團組成。\r

    根據權益融資承諾函，各投資方根據自身在FunshinGrupHldingsLite（母公司）所占股份，提供總計約1億美元融資額以支持私有化。(其中招商局資、中銀投資分別提供億美元；博宇投資提供5萬美元，復星集團提供7萬美元，楓葉投資提供1億美元；紅杉資提供億美元，JP摩根提供億美元）。\r

    此外，林風還進行了債務融資，以香港匯豐銀行，國開行香港分行，中國銀行香港分行、花旗、瑞銀等組成的財團將提供8億美元貸款給FunshinAquisitinLited以支持私有化。\r

    這樣一來，夢龍私有化的融資金額就達到了18億美元。\r

    由于私有化融資、置換、并購均按統一估值進行，通過杠桿收購中的債務融資，林風等人不僅不需要自己拿出錢來，還可以通過股權置換，獲得一筆不菲的收益……。

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