凱雷是誰？
當(dāng)全中國民眾都一臉茫然地被動(dòng)認(rèn)識(shí)這個(gè)名字時(shí)，韓皓卻通過更多渠道認(rèn)識(shí)到這個(gè)美國投資基金的厲害之處。
98年亞洲金融危機(jī)時(shí)，韓國金融業(yè)遭遇到破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，凱雷資本揮舞著美金以抄底價(jià)格購入韓國第七大銀行韓美銀行。緊接著再從花旗銀行挖角去經(jīng)營，最后回頭轉(zhuǎn)手賣給花旗銀行套現(xiàn)，不到3年時(shí)間凈賺20億美金利潤退出。
福特汽車深陷輪胎門中無法自拔，懲罰性召回政策帶來大筆虧損，不得不忍痛把旗下明星公司出售。赫茲租車是福特旗下賺錢的母雞之一，2004年給福特帶來超過36億美金的利潤。為了獲得流動(dòng)性資金，福特把赫茲租車公開對(duì)外出售，最終由凱雷資本和美林銀行聯(lián)手以150億美金出價(jià)聯(lián)手拿下。據(jù)悉，凱雷和美林準(zhǔn)備聯(lián)手打包赫茲租車在一年后重新上市，單這筆交易凱雷就能獲得不少于10億美金的收入。
從上述案例可以看出來，凱雷資本極具嗅覺，在全球市場(chǎng)尋找低估值的資產(chǎn)重新包裝后套利退出，所做項(xiàng)目無疑不是億級(jí)美金計(jì)算。
現(xiàn)在他們來到中國，以20億人民幣抄底徐工，經(jīng)包裝后出售至少可以保證有100的收益，而他們內(nèi)部測(cè)算該項(xiàng)目回報(bào)在300以上。
實(shí)際上，對(duì)凱雷來說，徐工只是一碟開胃菜，他們很快張開大嘴拿下中國第三大保險(xiǎn)公司太平洋保險(xiǎn)的249的股權(quán)，僅需4億美金。
中國的金融業(yè)此時(shí)正在進(jìn)行大規(guī)模體制改革，五大國有銀行和三大保險(xiǎn)公司全部以上市建立現(xiàn)代化管理機(jī)制為目標(biāo)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。
凱雷資本非常幸運(yùn)搭上了這班順風(fēng)車，他們聯(lián)合美國保德信保險(xiǎn)集團(tuán)以戰(zhàn)略投資者身份獲得了太平洋保險(xiǎn)四分之一的股權(quán)。
從古至今，什么行業(yè)最容易賺錢？
當(dāng)然是跟錢打交道的行業(yè)，古代的錢莊當(dāng)鋪，現(xiàn)在的銀行、保險(xiǎn)、證券行業(yè)，都是收益率最高的領(lǐng)域。
從美國這個(gè)金融行業(yè)高度發(fā)達(dá)的國家，來到相對(duì)處于原始階段的中國，尤其看見中國政府正在破釜沉舟改革金融市場(chǎng)，這讓凱雷如同哥倫布發(fā)現(xiàn)新大陸般興奮。中國金融市場(chǎng)遍地黃金，只要隨意插上一腳，獲得的資本回報(bào)就是百年一遇。
原本太平洋保險(xiǎn)并不是凱雷在中國金融市場(chǎng)的首選，他們更愿意參股中國五大國有銀行的改革，成為其中的戰(zhàn)略投資者。
你隨便拉住一個(gè)中國人詢問，工商銀行或者建設(shè)銀行會(huì)不會(huì)破產(chǎn)？
對(duì)方肯定以鄙視的神情望著你，然后一臉堅(jiān)定地給出否定回答。
中國五大國有銀行雖然壞賬眾多，經(jīng)過政府劃撥壞賬，公開數(shù)據(jù)平均壞賬率從40降到2612，依舊達(dá)到國際上技術(shù)性破產(chǎn)的邊緣標(biāo)準(zhǔn)，但無論是中國政府，還是億萬民眾都不會(huì)覺得它們會(huì)破產(chǎn)。
這讓凱雷資本很是驚訝，也更加堅(jiān)定了在中國抄底投資的決心，因?yàn)橹袊y行有中國政府在強(qiáng)力背書。
中國的新一輪國企改革自90年代中期開始，至今已經(jīng)10年時(shí)間，無論是抓大放小還是掌控國民經(jīng)濟(jì)命脈，現(xiàn)在都進(jìn)入到深水期時(shí)刻，開始啃起難咬的骨頭。
中國政府連續(xù)在1999年、2003年兩次合計(jì)注銷高達(dá)284萬億人民幣的壞賬，得益經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展2004年中國政府財(cái)政收入達(dá)到25萬億，要消化這些銀行壞賬至少需要10到20年時(shí)間。
針對(duì)壞賬頻發(fā)增長過快的局面，中國政府已經(jīng)無力再一次動(dòng)用政府力量來承擔(dān)債務(wù)后果，必須對(duì)中國金融行業(yè)進(jìn)行徹底改革。
于是，按照國務(wù)院對(duì)金融行業(yè)的頂層設(shè)計(jì)，引入國際戰(zhàn)略投資者，走海外上市之路，從資本和管理兩方面來徹底改造臃腫龐大低效的國有金融企業(yè)。
實(shí)際上，這是用外部勢(shì)力來倒逼改革，走出一條中國特色的金融改革之路。
跟徐工這樣打擦邊球關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)安全不同，對(duì)金融行業(yè)的改革可是關(guān)系到國本，稍有差錯(cuò)可是關(guān)系到億萬中國人民的福祉。
中國的金融行業(yè)迫切需要改革，但政府已經(jīng)拿不出錢來繼續(xù)投入，整個(gè)國家陷入了資金荒。
資金荒不是人民幣荒，國家不能不顧國情開動(dòng)印鈔機(jī)印鈔票，這樣導(dǎo)致人民幣大幅度貶值引發(fā)通脹，印再多的人民幣折算下來購買的硬通貨美金依舊一樣。例如現(xiàn)在8塊錢換1塊錢美金，屆時(shí)超發(fā)人民幣10倍，80元人民幣依舊只能換1塊美金。
讓國有五大銀行以及保險(xiǎn)公司到海外上市，吸納國際資本來填補(bǔ)資金缺口，同時(shí)把西方先進(jìn)的銀行、保險(xiǎn)公司管理機(jī)制引入中國，用外力來倒逼改革，就是中國政府兩害相權(quán)取其輕的戰(zhàn)略抉擇。不管如何，先活下去，再考慮經(jīng)濟(jì)得失。
事實(shí)上，這也給了國外資本抄底中國市場(chǎng)的最好機(jī)會(huì)。
高盛、花旗、凱雷這樣的美國資本來了，瑞銀、安聯(lián)、蘇格蘭皇家銀行這樣的歐洲資本來了，亞洲資本代表新加坡淡馬錫公司以及日系資本也來了，緊隨其后還有華人李首富為主的香港財(cái)團(tuán)。
率先準(zhǔn)備上市的建行選擇了美國銀行作為戰(zhàn)略投資者，25億美金占股91。隨后匯豐銀行入股交行、蘇銀和瑞銀入股中行、高盛和安聯(lián)入股工行，淡馬錫跟香港財(cái)團(tuán)也跟在后面飽吃一頓。
可惜這樣的美食盛宴卻缺乏中國內(nèi)地民間資本的身影，就算是韓皓也無力進(jìn)入這樣的資本盛宴。只能說是時(shí)運(yùn)不濟(jì)，在他還未明白資本的力量之時(shí)，國家金融改革已經(jīng)鳴鑼開場(chǎng)，并且在他還熱身之時(shí)裁判已經(jīng)宣布完場(chǎng)。
也正是此次國家大規(guī)模金融改革，讓韓皓認(rèn)識(shí)到資本的真正實(shí)力，可以一定程度讓強(qiáng)勢(shì)政府低頭。
管理億萬資產(chǎn)的中國五大銀行到底估值如何？
在中國經(jīng)濟(jì)開始騰飛背景下，就算再保守的投資者都能從中看到金燦燦的錢途。
以即將上市的建行為例，美國銀行25億美金入股，保守收益在300以上。如果中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持發(fā)展，1000回報(bào)率不是妄想，這就是中國的魅力。
按照建設(shè)銀行在中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際控制力和市場(chǎng)影響力來看，25億美金獲得91股權(quán)，存在股權(quán)低價(jià)賤賣的嫌疑。不過在國有五大行改革只許成功不許失敗的改革目標(biāo)下，賤賣也許是不得不承擔(dān)的代價(jià)，時(shí)間不等人，誰讓中國資本沒有足夠?qū)嵙δ兀?br />
凱雷資本因?qū)嵙τ邢尬茨苓M(jìn)入中國五大行的投資者行列，但卻在保險(xiǎn)行業(yè)撿到了另一個(gè)皮夾，太平洋保險(xiǎn)依舊是一塊誘人的肥肉。
他們僅以4億美元就獲得太平洋保險(xiǎn)249的股權(quán)，以非常劃算的價(jià)格獲得在中國保險(xiǎn)市場(chǎng)行業(yè)巨頭的戰(zhàn)略投資者身份。
短短幾年時(shí)間，“國退民進(jìn)”就變成了“國退洋進(jìn)”，實(shí)質(zhì)上就是資本的逐力，外國資本大規(guī)模進(jìn)入國內(nèi)，中國孱弱的民間資本無法與之相對(duì)抗。
不過，這只是整體而論，在個(gè)體上依舊有特例。至少對(duì)韓皓來說，經(jīng)過多年積累，他擁有與境外資本一戰(zhàn)的能力。
既然金融領(lǐng)域的饕餮盛宴無法參與，只能退而求其次在實(shí)業(yè)領(lǐng)域有所作為，擊退來自國外資本的入侵。
凱雷因徐工一下子全國知名，對(duì)其危害國家安全的質(zhì)疑聲不斷，為此他們不得不修改了并購徐工的方案，大幅度降低持股比例從85降到55，提高國有股的份額，但依舊未能得到商務(wù)部首肯。
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就算再如何不斷讓步，但商務(wù)部就是卡住不給并購案通過，凱雷資本終于意識(shí)到事情不妙。
因?yàn)檫@時(shí)，他們?cè)谥袊袌?chǎng)迎來了最為強(qiáng)大的競爭對(duì)手，本土最大的民營企業(yè)中華集團(tuán)出面角逐徐工這匹鹿。
凱雷資本報(bào)價(jià)20億人民幣85股權(quán)，而同等條件下中華集團(tuán)直接報(bào)價(jià)30億元，甚至還有替補(bǔ)方案是20億占60股權(quán)，并且承諾接入玉柴發(fā)動(dòng)機(jī)，促進(jìn)徐工發(fā)展更多專用車項(xiàng)目，最后還保證協(xié)助徐工登陸港股上市。
可以說，韓皓的方案直接沖著凱雷資本而來，在他們的方案上更進(jìn)一步，補(bǔ)充了更多細(xì)節(jié)更加符合中國政府的需求。
當(dāng)中華集團(tuán)宣布介入后，得到國內(nèi)輿論一片支持，畢竟賣給中國人要好過把徐工讓美國人控制。
商務(wù)部一天不批復(fù)，就證明凱雷跟徐工之前簽署的協(xié)議沒有真正生效，中華集團(tuán)有后來居上的可能。
跟凱雷這樣的投資基金相比，以實(shí)業(yè)發(fā)家的中華集團(tuán)更加讓人信服可以有效整合徐工集團(tuán)。
中華集團(tuán)的出現(xiàn)，不單讓凱雷資本嘗到苦水，也讓三一重工這樣的民營機(jī)械企業(yè)感到難受。
對(duì)三一來說，他們希望是由自己來整合徐工這個(gè)行業(yè)龍頭，本來眼見著攪黃了凱雷并購，自己有機(jī)會(huì)出手。沒想到，突然竄出來了中華集團(tuán)，憑空增加一個(gè)異常強(qiáng)大的競爭對(duì)手。不僅是在此次競購案上，如果被韓皓得償所愿，那么國內(nèi)機(jī)械行業(yè)將突然冒出新的龍頭統(tǒng)治者。
要知道中華集團(tuán)可以在競爭激烈的汽車領(lǐng)域跟國外巨頭打得有來有回，在相對(duì)不激烈的機(jī)械行業(yè)一旦進(jìn)來肯定大有作為。三一本來憑借民企靈活的體制優(yōu)勢(shì)并不懼怕國企背景的徐工，但面對(duì)擁有同樣民企機(jī)制以及資金技術(shù)都更加雄厚的中華集團(tuán)，他們公認(rèn)幾乎沒有勝算。
中央傳遞的信號(hào)很快傳到當(dāng)?shù)卣蛣P雷合作眼看要黃，他們很快積極尋找替代目標(biāo)，中華集團(tuán)確實(shí)是非常不錯(cuò)的理想對(duì)象，至少也是世界500強(qiáng)企業(yè)。
在轟轟烈烈喊出“國退民進(jìn)”口號(hào)十年時(shí)間后，國企改革進(jìn)入深水期，一旦壟斷國企喘過氣，局勢(shì)將會(huì)迎來強(qiáng)烈反撲。也許在當(dāng)前就是最后一波紅利，幸運(yùn)的是這次紅利尾巴被韓皓抓住。
就在一年時(shí)間內(nèi)，踏著格林柯爾、德隆的尸體，韓皓趁火打劫把他們從國退民進(jìn)大潮獲得的獵物亞星和湘火炬收歸門下。隨后又利用資本優(yōu)勢(shì)，瞄準(zhǔn)了玉柴和徐工，在豐隆集團(tuán)和凱雷基金這樣的境外資本嘴里虎口奪食，打通新的產(chǎn)業(yè)鏈并創(chuàng)造新的增長點(diǎn)，一舉奠定了中華集團(tuán)的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)。
可以說，在2005年韓皓事業(yè)愛情雙豐收，不但結(jié)婚成家，還讓中華集團(tuán)更上了一層樓。
不過，樹大招風(fēng)的他也被人以另一種形式盯上了。
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