一個企業(yè)值多少錢？這是一個非常專業(yè)、非常復(fù)雜的問題。
像高盛這種經(jīng)驗豐富的投行往往有一套自己的評估工具。這些評估工具往往是很多種方法組成的，并且不存在一種方法比另一種法更準(zhǔn)確的說法。
實際操作中，投行都是利用多種估值方法，然后取一個大概的區(qū)間。普通人可能覺得所有估值方法導(dǎo)向一個共同的結(jié)果在直覺上是合理的，但現(xiàn)實情況是，投行會給出幾個獨立的不同的估值結(jié)果。這正是核心工作所在。
投行會考量不同方法得出的估值，然后定性、主觀地給出一個相對合理的估值區(qū)間。每一種估值方法，都有非定量的因素被考量進(jìn)去并據(jù)此對估值作了調(diào)整。
這也是不同的投行有時候給出的結(jié)果會有比較大的出入的原因。
“江總，目前給的估值算法比較復(fù)雜，因為為了這次上市，我們把美團(tuán)網(wǎng)美國公司、島國公司和天朝公司的股份整合到新注冊的美團(tuán)網(wǎng)科技股份有限公司”。
美團(tuán)網(wǎng)發(fā)展早期，天朝公司的股東相對比較多，而海外的公司則是基本上是江輝獨資控股，所以整合到一家公司的時候還需要計算好各家公司的估值，在算各股東在合并后的公司中的股份。
美團(tuán)網(wǎng)目前用戶最多的是天朝，不過美國分公司由于主營北美市場，比較受投資者歡迎，而島國分公司則是面向整個東亞市場，所以在估值方面，用戶更少的美國分公司和島國分公司并不會比天朝公司低。
“總體來說，高盛給出的最終估值是45～55億美金，結(jié)合目前的發(fā)行數(shù)量，股價是22～28美金之間，具體看后面路演的表現(xiàn)”，唐文章具體說道。
“還算可以吧，這樣我們就可以融資十億美金左右，足夠美團(tuán)網(wǎng)進(jìn)一步發(fā)展成綜合性的平臺了”。
單一的團(tuán)購網(wǎng)站抗風(fēng)險能力太低，江輝希望美團(tuán)網(wǎng)能夠成為一個以團(tuán)購為主，購物為輔，多元化經(jīng)營的企業(yè)。
像是后世本來生活、天天果園等購物網(wǎng)站的功能，江輝覺得就可以融入到美團(tuán)網(wǎng)之中。
本身美團(tuán)網(wǎng)就是以美食團(tuán)購為主，如果能夠在網(wǎng)上同時進(jìn)行海鮮、水果等物品的銷售，想必也是有市場的。當(dāng)然，前提就是快遞要跟的上，這也是江輝鼓勵京西自建物流的原因之一。
光輝投資遲早會成為京西的大股東，到時候美團(tuán)網(wǎng)等也可以京西物流合作，取得雙贏的效果。
“說實話，江總，十來個億美金，我還真沒有想好怎么去花呢”。
“花錢還不容易？先把美團(tuán)網(wǎng)的評論區(qū)社區(qū)化，學(xué)習(xí)大眾點評的模式；發(fā)展自有購物平臺，將網(wǎng)購功能集成在美團(tuán)網(wǎng)；再開發(fā)一個廚藝模塊，讓大家可以在上面分享美食加工過程；同時可以再來幾個孕婦、兒童等飲食模塊……”，江輝噼里啪啦的舉了一堆例子。
“這還沒算固定資產(chǎn)投資，要是資金富裕的話，買塊地建設(shè)一個美團(tuán)網(wǎng)的總部大廈，再在全國各地買地建倉庫，再來十億美金也是有辦法花掉的”，江輝說道。
“看來果然還是會花錢的人才會掙錢”，唐文章眼看著十來億美金的分配一轉(zhuǎn)眼就被江輝給規(guī)劃了，也是一陣慚愧。
其實在江輝看來，會花錢和會掙錢沒什么關(guān)系，之所以會給不少人留下這個印象，就是因為會花錢不會賺錢的：餓死了，發(fā)不出聲音。會花錢會賺錢的：被人看到了，發(fā)出了聲音。不會花錢會賺錢的：人都悶聲發(fā)大財有誰知道？
不會花錢不會賺錢的：沒人知道也沒人看到地窮死了，還是發(fā)不出聲音。
……
美團(tuán)網(wǎng)和校內(nèi)網(wǎng)差不多時間啟動上市準(zhǔn)備，不過校內(nèi)網(wǎng)規(guī)模比美團(tuán)網(wǎng)要大不少，所以進(jìn)度慢了一些，現(xiàn)在還在準(zhǔn)備注冊資料。按照這個速度，要到12月份才能上市。
“老唐，校內(nèi)網(wǎng)的上市準(zhǔn)備你要抓緊一下，爭取在今年內(nèi)完成上市”。
上市之后，大股東出售股票是有一個禁售期的，要在禁售期到期之后才可以出售。而為了利益最大化，江輝希望在次貸危機(jī)來臨之前出讓一部分股票套現(xiàn)，之后再考慮折機(jī)回購。
禁售期是指IPO一定時期內(nèi)，上市公司非流通股東不得在二級市場銷售所持的股份。
禁售期到期后，市場上流通股數(shù)量將增加。如果受限股東在到期后大舉賣出公司股票可能引發(fā)股價下跌，特別是公司大股東和高級管理人員大量賣出股票的行為，容易被市場理解為公司內(nèi)部人士不看好公司股票的前景。所以，每個地區(qū)的交易所都會設(shè)定一個禁售期，時間在半年到一年。
“明白，主要是我們前期計算校內(nèi)網(wǎng)幾家分公司的估值的時候花了比較多時間，接下來速度應(yīng)該會快很多”。
和美團(tuán)網(wǎng)類似，校內(nèi)網(wǎng)也是把幾家股份分布情況不同的分公司重組成一家校內(nèi)網(wǎng)科技股份有限公司。
由于校內(nèi)網(wǎng)島國分公司的體量較大，涉及到多個國家和地區(qū)的辦事處等的估值，還真是需要一些時間。
校內(nèi)網(wǎng)在年初融資的時候，幾家分公司加起來就已經(jīng)有五六百億的估值，發(fā)展到現(xiàn)在更是漲了五成以上，上市之后很有希望突破千億。
“之前承諾的那些股權(quán)激勵，要及時做好相關(guān)的行權(quán)工作，避免給員工造成不必要的損失，引起公司經(jīng)營的動蕩”。
校內(nèi)網(wǎng)早期的幾名員工，江輝是給了一個點的股份的，雖然經(jīng)過多次注資、融資，這些股份已經(jīng)正剩下0.1%左右，但是價值也一點都不低。
而晚一些進(jìn)入公司的員工就沒有那么幸運了，校內(nèi)網(wǎng)只對部長以上管理人員以及G5級別以上的員工有期權(quán)獎勵。
期權(quán)獎勵是怎么回事呢？打個比方可能好理解一些。
公司2005年1月份給了2000股期權(quán)，行權(quán)日期為2007年1月，行權(quán)價格為5元。什么意思呢？
就是說，到了2007年1月分，可以以5元/股的價格購買公司股票。
如果到了那個時候，公司的股價是10元，那么選擇行使權(quán)力：5元/股的價格買入，那就等于花了2000*5=10000美元的價格買到了市值 10*2000=20000美元的股票。
但是，如果2007年1月的時候公司的股價為2元。那么，如果那時再行使權(quán)力，那就是傻子了。這個時候，只能暫時放棄行權(quán)，等到公司漲到5元以上再行權(quán)。
發(fā)期權(quán)對公司的好處相信你也懂了，公司發(fā)財你才能發(fā)財，所以，這個方式可以很好的鼓勵員工：趕緊干活吧~
(本章完)
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