衛哲東耐心地陪向雪計算了一下向氏老員工的退休福利：“你看看再因為這個多支付的對價，這次的收購成本會不會太大？”
“是有點大，但還能承受。”向雪倔強地說。
“雪兒，你太心軟了。”衛哲東無奈地嘆氣，“商場上，這種情緒有時候甚至是危險的。”
“但是我也沒有辦法做到坐視不理啊？”向雪嘆氣，“你說的道理我都明白，可是那些人曾經是我父親的左膀右臂，如果我順利接手公司的話，即使處處受到掣肘，也是不能對他們翻臉的。”
“所以說，趙淑云把向氏拿回去幾年，也不全是壞事。”
“我寧愿她從來沒有拿去！”向雪沒好氣地說，“好好的向氏，被她把老人全都趕走，留下的都是她那一系的人。我仔細分析過趙氏的報表，很有可能那些業績都是粉飾太平的。”
“會有一些調節利潤的空間，但也不會太多。”衛哲東自己也研究過趙氏的報表。事實上，他調查的手段，要比向雪多得多，對趙氏的底子早摸了個透。
“或許我們還可以再壓縮一下收購的價格。”向雪期期艾艾地說，“應該還有可供操作的空間，節省下來的收購資金，就給那些向氏的老人發福利吧！不管怎么說，趙淑云可以不管他們的生活，我不能。”
“因為你是你父親的女兒。”衛哲東嘆了口氣。
她的顧慮，他懂得，所以沒有阻止。
“我想再計算一下收購價格。”向雪眼巴巴地看著他，“盡可能再節省一些收購的資金出來，用于安排老員工，這樣一來，何歡和程明杰也說不了什么。”
“他們不會阻止你的。”
“怎么會？”向雪不解。
“你沒有發現他們對于你收購趙氏的行為很寬容嗎？”
“對，是這樣的。”向雪連連點頭。
從程明杰到何歡，對于她決定收購趙氏的計劃，都百分百贊成。甚至在價格方面，還愿意支付更高的價款。
“那是因為他們需要一個全心全意的領導層，而你很顯然，只有拿下趙氏，恢復向氏的名字與榮光以后，才能夠全身心地發展BOYA。”
“是這樣嗎？其實我也不是急著收購趙氏的。”向雪訕訕地解釋。
“你覺得自己是這樣想的，但你的行為可不是這樣表示的。”
“我的行為？”向雪不解。
“你對于趙氏的關注，已經分散了太多的精力。如果完成了這件大事，BOYA的發展會更快。”
“也不會啊，我的能力有限。”向雪自謙。
“群眾的眼睛是雪亮的，沒有人會對一個平庸的領導者甘愿俯首稱臣。程明杰絕不是頭腦發熱或者貪戀美色，就說服家族入股BOYA。”
“我有什么美色？放到人堆里，這顏值真不算太出色。”向雪自嘲地搖頭，“也只有你才會稀罕我。”
“知道我稀罕你就行，好好把握。”衛哲東哈哈大笑。
“臭美吧你！”向雪懟了一句，很快轉換話題，“如果我一意孤行要給老員工發放一筆退休的獎金，會不會惹起眾怒？”
“不會。”
“真的？”
“你不想想我們倆的股份占了多少比例？你就算今天把公司給敗了，別人也沒有置喙的余地。”
向雪呆了一呆，才感慨：“這就是絕對控股權的好處啊，所以我得想辦法拿到趙氏的絕對控股權。”
“只要你愿意付出代價，拿到控股不是問題。至于股東會，只要我支持你，其他人的反對表決有用嗎？”
好吧，人家就是這么滴霸氣。
“不過我就怕這次收購的資金支付超過計劃的話，以后的投資活動會受到影響。”
“怕什么？對于目標公司的股東來說，有時候會更傾向于股權收購。”衛哲東好笑地說，“你好好規劃一下，目前你的股權完全可以用來支付收購對價，足可以彌補你資金量不夠充足的短板。”
“采取現金交易的方式并購公司，我們才能獲得更多的稅收優惠。如果用股權支付，我們的稅收負擔可能會更重一些。”
“雖然股權支付可能會提高收購公司的稅收負擔，但是從另一個角度來看，被收購公司的股權負擔相應減輕，所以在獲取并購對價方面，可能會作出某些讓步。要知道，如果被收購公司的股東因得到現金而增加了收益，他們就必須面對巨額的個人所得稅。這樣一來，他們在并購談判中會提高自己的價格。”
“可如果他們最終出售這些股份的時候，不還是要交稅嗎？哦，可以將這種稅收的繳納時間，推遲到他們出售股票的時候，這是延遲納稅的好處。”
“正是這個原因，某些被并購公司的股東，可能會更歡迎獲得股權對價。而對并購公司來說，通過發行股份的方式就避免了資金的流出。”
“我們之前也嘗試過這種方式，用一部分現金外加一部分股權支付。”向雪點了點頭，“不過對于我來說，還是寧可用現金交易，這樣對于我們可以通過一些操作達到避稅的目的。”
“當然，如果現金流充足的話，并購公司采用現金交易方式是有利的，并不是所有的股東都愿意接受股份。因為他們想要享受納稅的好處，就必須長期持有股份。這樣一來，他們不可避免地需要承擔全部的協同價值無法實現的風險。而這種風險，并不是所有的股東都愿意冒的。”
“所以用什么方式支付對價，還是要進行一番權衡的。哲東，我現在越來越發現，所謂的并購，其實存在著多組權衡。只有找到其中的平衡點，我們的并購才能得以順利進行。或者說，才能取得比較好的效果。”
“是的。我了解過趙氏的企業文化，說實在的，他們沒有好好關注過這一塊。而你完成并購后，最重要的還是需要關注向氏的企業文化，怎么樣才能融入BOYA。”
向雪自嘲：“對啊，這也是很傷腦筋的。以前我們的并購交易，一般會在最終協議之前，就能夠大致完成并購目標與戰略上的共識。但是趙氏不同，我們的并購并不善意，所以從頭到尾，都會遭受到來自趙氏管理層的阻礙。”
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