馮見雄對中國股市本質(zhì)的看透程度，自然比這個時代任何人都要深刻。
因為2008年的地球上，還沒有人親自見識過那些“港股退市回內(nèi)地重新上市”的資本游戲狂潮呢。
在眼下的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，凡是能去外國上市的，比如納斯達(dá)克；或者不談外國，僅僅是去香江地區(qū)，去恒指上市的，都不會考慮退市后回國。
畢竟大家只要是能上市的，都覺得在外面上市逼格更高，有利于公司的社會形象、業(yè)界信用。
可是十年之后，隨著華夏經(jīng)濟(jì)體量成功穩(wěn)居世界第二、而且每年都穩(wěn)步向米國逼近，華夏在地球上的經(jīng)濟(jì)地位儼然已經(jīng)不是08年可比了。
大約從2013年開始，就有不少大盤股出現(xiàn)了在境外或者香江退市、然后回國重上的案例。
比如，2014年的萬大老板王x林，2017年的恒達(dá)老板許x印，本來都是地產(chǎn)界的隱形富豪——或者說得更貼切一些，是那種雖然富、但其真實實力絕對沒到有資格問鼎一國首富的地步。
可是，他們是怎么一夜之間突然整出個首富噱頭的呢？
其實說穿了很簡單，那就是把本來在港股上市的公司退掉，然后回國內(nèi)上a股。
一旦退市回國重上后，他們的公司總股值都是齊刷刷地翻了2點5倍。王老板和許老板的名義家產(chǎn)，也就跟著一夜之間乘了2點5倍，過了一把首富的癮。
當(dāng)然，這種地產(chǎn)股性質(zhì)的公司，因為不是國家提倡的產(chǎn)業(yè)，所以想回國上市，總歸不是那么容易的。否則誰都知道這個資本游戲好玩，早就人人跟進(jìn)了。
王某的回歸，靠的是某些變更**站得好。
許某的回歸，雖然不一定是壓到立場的寶，但畢竟保護(hù)費交得好——
在恒達(dá)回歸之前一年，寶能系的“保險資金野蠻人”和萬科的股權(quán)之爭如火如荼，社會影響很惡劣。而恒大在關(guān)鍵時刻把手頭的萬科“等等”股份以總價虧本70億的尺度出手給了國資背景的深zhen地鐵。
這70億當(dāng)然不是白虧的。沒多久之后，恒達(dá)就收到了“回國牌照買路錢已到位”的信號。
這些例子背后的資本原理，固然是千絲萬縷各有不同，但卻也能說明一點亙古不變的道理——那就是同樣一家公司（大部分行業(yè)），在中國境內(nèi)還是境外，其估值至少要差好幾倍，以地產(chǎn)類重資產(chǎn)的行業(yè)為例，一般是2點5倍。
童叟無欺。
所以，其實哪怕是中國股市在最熊的時候，依然是泡沫大大滴呀——信奉價值投資理論的格雷厄姆、巴菲特門徒們，覺得只值40塊的股票，在大陸起碼是100塊起步，這價值投資還怎么搞？
這不就等于是“把拴狗的繩子從2米放長到10米后，狗卻始終只在人前面5到10米的范圍內(nèi)徘徊、始終不肯走得比人慢”么？
而“價值投資”的理論，核心就是找到那些迷霧中走得比人慢的狗，然后在這些狗身上壓注。這還怎么玩？
一個想點小杯咖啡的人，走進(jìn)了星巴克，卻被告知這兒只有“中杯、大杯和超大杯”，你買啥？
……
萬大和恒達(dá)的例子還沒發(fā)生，馮見雄當(dāng)然是不能舉的。
不過例子么，只要有了心，有了理論的指導(dǎo)，在股市上那都是俯拾皆是的（我不舉其他小例子，是因為舉了諸位看官也不知道，還得去百度，閱讀體驗不好。不如舉雖然書里時間線還沒發(fā)生、但更有名的例子。）
知道結(jié)果，戴上有色眼鏡去找證據(jù)，還不容易么？
馮見雄妙語連珠，縱橫捭闔，談笑風(fēng)生。
把那些例子，結(jié)合“段子手級經(jīng)濟(jì)學(xué)家”的狗繩段子，巧妙包裝、挪移加工，然后一招斗轉(zhuǎn)星移，打了回去。
能夠把道理理解得很透徹、并且說清楚，這是一種了不得的本事。
但是，能夠用對方開的玩笑，風(fēng)趣幽默深入淺出地說清楚，還確保在原理上沒有任何原汁原味的失真，那就是更了不得的本事了。
不相信的人，可以翻開逼乎看看那些專業(yè)問題的答主，可以兼顧這兩點的，可以說是萬中無一。
也怪范建命不好吧，本來只是想裝個逼，在妹子面前顯示自己的憂國憂民，結(jié)果一腳踹到了鐵板上，偏偏遇到了個上輩子“噴遍逼乎無敵手”的可怕存在。
“原來中國股市不管熊牛，都是泡沫那么大的。”
“沒想到在真正懂行價值投資理論的人眼里，a股市場上那么多只股票，連一成物有所值的都沒有。跌得再慘、淪為st，在別人眼里還是虛高，連這點屁錢都不值。”
場內(nèi)眾人竊竊私語地討論著馮見雄剛才的話，還是選擇相信他判斷的居多，尤其是那些不怎么懂投資的女生。
當(dāng)然也有男生質(zhì)疑馮見雄的看法，不過僅限于這種委婉的表述：“這也不對吧？雖然國企垃圾股很多，但也有績優(yōu)的啊，難道絕大多數(shù)都不值它們目前的股價么？”
畢竟馮見雄說得很風(fēng)趣，又先聲奪人，煽動力是很強(qiáng)的。
“小馮，聽你的意思a股上盤面比較大的股票，都是物無所值的咯？我覺得不盡然吧。中石油當(dāng)年泡沫是高，但現(xiàn)在都跌得那么慘了，即使是看中國的土地上剩下的石油資源，這些硬的自然資產(chǎn)，恐怕都能撐起中石油的市值了吧？按照你的理論，豈不是解釋不了。”
出言詢問的，乃是工商局的戴凌，還不是范建。
主要是戴凌是真真切切下場投資過多年的，不比范建只是紙上談兵——戴凌還只是二代，而范建已經(jīng)是官三代，家里不缺錢。
所以范建甚至他父親范局長，是真的不需要臟了自己的手干什么臟事兒，人家真的是好官。
就像《人民的名義》上，壞官都是窮逼出身，“紅閥世家”的子弟是不需要當(dāng)貪官的。早在他們爺爺輩的時候，該革的命、該臟的手都臟完了。打怪升級、殺人奪寶的事早已干膩。
戴凌的這個問題，不得不說還是很中肯的。
偌大的960萬平方公里國土，找到的沒找到的石油資源期權(quán)，總也該值不少錢吧？可是中石油高位被套后，現(xiàn)在都跌成這樣了，就算公司其他資產(chǎn)都是被掏空的辣雞、管理層連一坨屎都不值，可地里埋著的期權(quán)總該值回現(xiàn)在的股價吧？
中石油還只是一個典型的例子而已，其他“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”總能舉出百十個例子（雖然a股大盤上有幾千個股票）
這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，總該符合“投資價值”了吧？
大伙兒想明白了之后，也覺得戴凌說得有道理，馮見雄剛才似乎有點嘩眾取寵了。
范建這時候也回過味兒來了，連忙出聲附和：
“對，我覺得凌子說得很有道理！這種東西咱要定量分析，唱高調(diào)嘩眾取寵算啥，要講證據(jù)！國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股還是很多的，你卻一棍子打死、說絕大多數(shù)都不符合價值投資，把良心投資者也歸類為‘投機(jī)賭徒’，是何居心？”
馮見雄笑得很誠懇，先是虛心接受了戴凌的疑問，而后用探討的語氣分析道：“戴哥，你說的當(dāng)然也有道理，三桶油這種公司，確實‘哪怕把公司宰了，按肉價賣尸體’，那都是很值錢的。
可惜問題是，國家會讓你把三桶油宰了賣尸肉么？要是允許，三桶油當(dāng)然是可以被價值投資！但這是不存在的，信奉價值投資理論的國際投資者們，之所以認(rèn)為哪怕是三桶油，都不配被價值投資，關(guān)鍵就是在賭我國連僵尸國企都要保住，所以就算他們運營得再差，也不可能讓股東有‘按照價值投資體系退出’的機(jī)制。
國內(nèi)連上市公司退市都那么不健全，更不存在破產(chǎn)清盤的可能性，這些都是不健康的——別以為讓上市公司破產(chǎn)清盤就一定是壞的、對股民有害的。恰恰相反，要是三桶油這樣的公司，法律允許它們在連年業(yè)績太差的情況下被分尸，股民們信心都要比現(xiàn)在強(qiáng)很多倍！因為分尸后好歹可以分到一塊尸體上的肉！
現(xiàn)在卻是明明已經(jīng)成僵尸了，你想散伙走人，結(jié)果連尸體上的肉都不給你割。你只能割自己的肉，斬自己的倉，把‘那具大僵尸上有一小塊肉的期權(quán)是我的’這個念想，低價甩給接盤俠！你覺得這個“未來有可能變現(xiàn)一塊尸肉的念想”的價錢，能比得上那塊實實在在拿到手的尸肉么？”
“這……”戴凌頓時啞口無言。
他從來沒想過這么骨骼清奇的看問題角度。
對未來可能的僵尸肉的期望，好像確實不如實打?qū)嵉绞值慕┦庵靛X啊！
看戴凌忘了反駁，范建也是急在心里，只能是親自上場：“怎么能把優(yōu)質(zhì)國企比喻成僵尸！這些企業(yè)當(dāng)然不能隨便分割、破產(chǎn)，而且經(jīng)營得好的、不僵尸的優(yōu)質(zhì)國企也大量存在著，你不要以偏概全！巴菲特這種信仰價值投資的投資客，持有一家公司股票幾十年都沒想過變現(xiàn)，可以做長線，國內(nèi)為什么不可以！”
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