邁克爾莫瑞茲先是心中一喜，隨即又感到有些古怪，這子什么時候這么好話了？

    縱使如此，張晨既然認同開啟融資通道，就是好事。

    莫瑞茲壓下疑惑，正色對張晨道：“Zack，紅杉和火種源已經合作了五個項目。但你不我也明白，Matrix現在的體量同其他項目不可同日而語。哪怕只是A輪百分之二十的融資，也要數億美元。這么大的金額，即使是紅杉，也不可能獨投。我的意思是紅杉領投，高盛、黑石、Benchrk、貝萊德和雷曼兄弟跟投。具體金額可以后續再進行協商，當務之急是把哪幾家入圍確定下來，這里是紅杉做出的一份計劃書，你先看一下。”

    張晨接過計劃書翻了兩眼，莫瑞茲選的這幾家跟投單位，其中既有紅杉的金主，也大都和火種源有些關系。

    風險投資公司并非全部資金都來自于自身，其中相當一部分也來自于各種投資機構。

    紅杉的計劃書中，想要以2.5億美元獨得百分之十的股份，高盛以1.25億美元得到百分之五，黑石和benchrk以2500萬美元各拿走百分之一，貝萊德和雷曼兄弟平分剩下的百分之三。

    同時，投資方要在八人董事會中有三個董事席位，邁克爾莫瑞茲、高盛的CFO戴維維尼亞、黑石的史蒂夫施瓦茨曼三人出任資方董事。

    張晨輕輕放下莫瑞茲的計劃書，沉吟不語。

    莫瑞茲笑道：“如何？高盛雷曼貝萊德，這三家你應該都可以接受，至于benchrk和黑石是我拉來的，施瓦茨曼在華爾街風投圈中有很強的影響力，同通用、IBM的關系都很好，對Matrix未來的發展有很大幫助。另外，施瓦茨曼同郭士納關系很好，如果你不同意施瓦茨曼加入，他可以讓郭士納代替他進入董事會。”

    郭士納是IBM的CEO，把IBM從谷底帶到現在的峰，同杰克韋爾奇一樣，都是職業經理人的傳奇。如果有郭士納這種強人加入Matrix董事會，對Matrix這個初生不久的公司來，在運營方面的幫助可想而知。

    世界真是太了，起郭士納，和張晨的一個老熟人——桑迪韋爾，還有些間接上的關系。

    當年桑迪韋爾在運通競爭總裁職位失敗，被掃地出門，幕后推手就是郭士納。從某種意義上，郭士納也算是桑迪韋爾的死對頭。桑迪韋爾離開運通后，通過種種手段控制了商業信貸公司，也就是旅行者集團的前身。此后桑迪韋爾一帆風順，把旅行者集團做成了全美最大的金融機構之一。

    而郭士納，搞走了桑迪韋爾后，在運通同樣渡過了幾年不順利的時光，幾經跳槽，來到了風雨飄搖的IBM。他通過精簡業務部門和調整公司戰略組織架構把IBM從有史以來最大虧損中挽救回來，也成了美國商界鼎鼎大名的人物之一。

    莫瑞茲臉上掛著若有若無的微笑，他對自己這個計劃非常自信，縱使再估值上可能還會和張晨糾纏幾輪，但在融資結構上，他相信這已經是最好的陣容。

    沒想到張晨卻搖了搖頭，莫瑞茲一愣，“你覺得哪里有問題？”

    張晨平靜道：“三，首先是估值，25億美元的估值是在開玩笑么？”

    莫瑞茲松了口氣，果然是估值，那就好談了，“剛剛我了，估值問題可以放在后面再聊。紅杉只是根據Matrix公開的營業信息做出的估值測算，真正進入談判后，根據審計報告大家可以坐下來重新確定估值。不過，25億美元的估值已經是35倍左右的市盈率，我覺得是合理的。”

    張晨呵呵一笑：“公開的信息？呵呵，Matrix應該沒公開這么多信息吧，紅杉做的工作真的很扎實，值得學習。不過，邁克爾，你們在報告中用的市盈率數據是滾動市盈率吧？按照12個月滾動的市盈率計算，的確有35倍的PE，不過如果按照浮動市盈率計算的話，35倍市盈至少應當估值到52億美元吧？”

    誰都知道，單純從市盈率指標來，市盈率越低，證明企業的價值越被低估，就越有投資價值。

    滾動市盈率和浮動市盈率是兩種計算市盈率的標準，通俗來，滾動市盈率計算的是12個月滾動市盈率的平均值，而浮動市盈率則按照當月或當年業績進行計算。

    相對比起浮動市盈率，滾動市盈率更能體現一個公司的穩定價值是多少，因此在很多需要精確計算市盈率的場合下，往往都會選擇滾動市盈率來進行估值。

    但對于處在高速增長階段的Matrix來，使用滾動市盈率肯定是吃虧的。Matrix成立前半年，一分錢收入都沒有，后四個月收入又是呈幾何數上升，若使用滾動市盈率，估值比浮動市盈率下降了一半不止。

    這也是為什么同樣是35倍的市盈，莫瑞茲Matrix值25億，而張晨卻值52億的原因。

    莫瑞茲微微皺眉：“Zack，采用滾動市盈率進行估值，是行業的約定俗成，你也投了不少項目，總不會不知道吧？”

    張晨揮了揮手：“這不是什么約定俗成，無論雅虎還是網景，直到現在還在賠錢，如果計算市盈，幾百倍都有可能。邁克爾，對這一，沒什么好的。其實你明白，iBook推出后，Matrix產品線會得到進一步豐富，到時候，浮動市盈率對Matrix來都未必是公平的。”

    莫瑞茲心里早有準備，頭道：“好，這一條先擱置，有了合作意向后，大家可以坐在一起談。其余兩是什么？”

    張晨擺擺手：“稍等，我再強調一遍，這是我的底線，不能突破，你們可以在市盈率數據上討價還價，但必須采用浮動市盈率計算方式。如果你們不同意這一，我們沒有必要繼續往下談了。大家的時間都非常寶貴，還是不要浪費為好。”

    莫瑞茲無奈：“好吧，我會盡快給你答復。你剩下兩條疑慮是什么？”

    張晨頭道：“第二，董事席位只有兩個。”

    莫瑞茲眉頭緊皺：“不行，Zack，無論按照25億估值還是按照50億估值，20%的股權都不是錢。出錢最少的黑石和benchrk也至少會出2500萬美元。高盛和紅杉又是這次融資的主力，施瓦茨曼對Matrix的運營幫助非常重要。少任何一個人，都不行。”

    張晨搖頭道：“我不同意高盛派人進入董事會，高盛太喜歡插手運營，摩根斯坦利和美林同樣可以接受高盛的條件，而且不要求加入董事會，放棄投票權。”

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