夾層融資這種東西最初誕生在華爾街，原本是用來(lái)指代次級(jí)債券和垃圾債券之間的一個(gè)債券等級(jí)，后來(lái)被引申到公司財(cái)務(wù)上。
這種融資本質(zhì)上仍然屬于公司債務(wù)的一種，但沒(méi)有擔(dān)保，并且往往伴生一定的債轉(zhuǎn)股條件，利率越低，投資者權(quán)益認(rèn)購(gòu)權(quán)就越多。
通俗來(lái)說(shuō)，就是一種貸款，這種貸款沒(méi)有擔(dān)保，但是附帶了債轉(zhuǎn)股的條件，符合條件情況下，投資者有權(quán)把債務(wù)轉(zhuǎn)變成所投資公司的權(quán)益，也就是股份。
俗稱(chēng)的債轉(zhuǎn)股就是夾層融資的一種，這種融資一般出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)輪融資之后，IPO之前。
都說(shuō)納斯達(dá)克上市簡(jiǎn)單，那也只是相對(duì)來(lái)說(shuō)。實(shí)際上，能夠在納斯達(dá)克上市的公司，本就已經(jīng)是自己行業(yè)內(nèi)的佼佼者，同樣要有相對(duì)良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。在這里，上市企業(yè)是和全球數(shù)千家上市公司一起競(jìng)爭(zhēng)投資者的關(guān)注和青睞。
納斯達(dá)克是公平的，也是無(wú)情的，如果業(yè)績(jī)表現(xiàn)不好或未來(lái)沒(méi)有發(fā)展?jié)摿拖胂罂臻g，最終的結(jié)局只能是交易量不足，換手率低，股值上漲空間小。
這也是為什么有那么多國(guó)內(nèi)公司在納斯達(dá)克上市后又是后悔，又是私有化退市，然后去國(guó)內(nèi)A股排隊(duì)重新上市的原因。
因此，即使是納斯達(dá)克，IPO也不是那么容易的，在IPO之前，如果不想繼續(xù)做股權(quán)融資攤薄股份，卻又需要新的融資解決企業(yè)的發(fā)展資金問(wèn)題，那么夾層融資就是非常好的選擇了。
在這種融資條件下，即使債轉(zhuǎn)股，往往轉(zhuǎn)的也是上市后的認(rèn)購(gòu)權(quán)，類(lèi)似國(guó)內(nèi)股票的打新股，而非上市前的初始股權(quán)。
這樣，就可以讓融資人在上市前既不用進(jìn)一步稀釋股票，又能獲得支撐企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的資金，更有利于未來(lái)IPO的推進(jìn)。
莫瑞茲考慮良久，不得不說(shuō)，相對(duì)比起Matrix的股權(quán)融資，夾層融資的誘惑力小了不少。就算獲得Matrix的認(rèn)購(gòu)權(quán)益，也只能獲得IPO后新股上漲的溢價(jià)收益，對(duì)比起股權(quán)融資最低100%的收益率，實(shí)在沒(méi)有什么誘惑力。
但相應(yīng)，也降低了風(fēng)險(xiǎn)，保底百分之二十的收益率對(duì)于三億五千萬(wàn)美元來(lái)說(shuō)，就是七千萬(wàn)美元的利潤(rùn)。這個(gè)利潤(rùn)紅杉至少可以分到百分之四十，也就是兩千八百萬(wàn)美元。
“我會(huì)向中間人轉(zhuǎn)達(dá)你的建議，當(dāng)然最后還要看投資人的意思，你知道，這支八號(hào)基金和紅杉前七支基金不同，投資人有相當(dāng)大的話(huà)語(yǔ)權(quán)。”莫瑞茲透過(guò)圓圓的眼鏡片冷靜的看著張晨，清瘦的臉上看不出表情。
張晨微笑道：“當(dāng)然可以，如果科赫兄弟不同意這兩個(gè)方案，盡快告知我，以便我可以找其他的融資渠道。”
莫瑞茲心中突然有一種奇怪的感覺(jué)，張晨似乎并不在意科赫兄弟這三億五千萬(wàn)美元的資金，難道他真的還有什么后手？但無(wú)論是硅谷還是華爾街，都沒(méi)聽(tīng)說(shuō)火種源最近有什么新的融資動(dòng)向，他的錢(qián)從哪里來(lái)？
莫瑞茲仔細(xì)算過(guò)張晨現(xiàn)在手中可動(dòng)用的現(xiàn)金，不會(huì)超過(guò)四億美元，如果沒(méi)有新的融資渠道，他收購(gòu)蘋(píng)果的計(jì)劃不可能成功。
張晨雖然看起來(lái)也對(duì)這筆融資有很大的興趣，但總覺(jué)得只是興趣，而不是渴求，在這種時(shí)候，有人送上正好可以解決張晨難題的資金，他應(yīng)該表現(xiàn)的更熱切才對(duì)啊。
看著信心十足的張晨，莫瑞茲實(shí)在判斷不出對(duì)方只是虛張聲勢(shì)，還是真的勝券在握。
張晨借助亞洲金融危機(jī)從高麗和香江獲得超過(guò)十八億美元盈利的事情火種源內(nèi)部都沒(méi)有幾個(gè)人知道，莫瑞茲自然更不會(huì)知道。
“那好，你盡快拿出一個(gè)并購(gòu)草案出來(lái)。Matrix發(fā)布會(huì)后，我會(huì)和埃德見(jiàn)一面，詢(xún)問(wèn)他的意見(jiàn)。如果他能夠說(shuō)服董事會(huì)其他成員接受并購(gòu)方案，也許這件事情不一定會(huì)有這么麻煩。”莫瑞茲起身準(zhǔn)備告辭。
張晨點(diǎn)頭道：“如果能這樣當(dāng)然最好，對(duì)了，邀請(qǐng)函收到了吧？發(fā)布會(huì)當(dāng)天你會(huì)來(lái)么？”
莫瑞茲扶了扶眼鏡：“當(dāng)然，我肯定會(huì)參加。你那個(gè)邀請(qǐng)函上面的‘one re thing’是什么意思？”
張晨嘿嘿一笑：“是給大家準(zhǔn)備的一點(diǎn)小驚喜，到時(shí)候你就知道了。”
莫瑞茲聳聳肩：“期待你的小驚喜，哦，還有件事，佩塔盧馬項(xiàng)目紅杉退出，不準(zhǔn)備繼續(xù)跟下去了。”
佩塔盧馬項(xiàng)目是最近火種源、紅杉、KPCB，還有幾家小VC都在力爭(zhēng)的一個(gè)投資項(xiàng)目，這家公司原本是做光纖行業(yè)的，叫光纖路公司。后來(lái)公司幾個(gè)創(chuàng)始人不和，就把公司原本的三個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)分拆成了三家公司，佩塔盧馬就是其中做網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)工程，尤其是交換機(jī)、路由器等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備研發(fā)的部門(mén)變成的公司。
現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)泡沫正在吹的一天比一天大，硅谷只要是個(gè)創(chuàng)業(yè)公司就會(huì)有一群VC追捧，佩塔盧馬自然也不例外。短短幾輪競(jìng)價(jià)，各家對(duì)佩塔盧馬百分之二十股權(quán)的A輪融資，出價(jià)就出到了五百萬(wàn)美元。
“哦？”張晨隨口問(wèn)道，“這家公司有問(wèn)題？”
“價(jià)格太高了。”莫瑞茲搖頭道，“這幾個(gè)月以來(lái)，硅谷的公司都被炒成了天價(jià)，而且佩塔盧馬同思科的業(yè)務(wù)范圍完全重合，紅杉不認(rèn)為市場(chǎng)上還需要第二個(gè)思科。”
張晨對(duì)這種前世沒(méi)聽(tīng)過(guò)名字的公司自然沒(méi)有投入太多的關(guān)注，無(wú)可無(wú)不可道：“我回頭研究一下這個(gè)公司，如果確實(shí)沒(méi)什么潛力，我也退出，就算讓給約翰杜爾一個(gè)人情。”
Matrix三號(hào)樓進(jìn)出都有門(mén)禁，只有在張晨的帶領(lǐng)下，約翰杜爾跟在張晨后面走進(jìn)電梯，“這家公司的創(chuàng)始人是幾個(gè)印度人，全都是印度理工學(xué)院畢業(yè)的，研發(fā)實(shí)力不弱，但管理上有些問(wèn)題，股權(quán)結(jié)構(gòu)不好，雖然現(xiàn)在他們的產(chǎn)品看起來(lái)在技術(shù)上有獨(dú)到之處，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，成功的可能性不高。”
張晨無(wú)所謂的搖搖頭：“我一會(huì)兒看一下這個(gè)公司的資料，如果確實(shí)成功率較低，那就算了。后天Matrix發(fā)布會(huì)就要開(kāi)始了，我也不想浪費(fèi)精力。”
【精彩東方文學(xué) www.nuodawy.com】 提供武動(dòng)乾坤等作品手打文字版最新章節(jié)首發(fā)，txt電子書(shū)格式免費(fèi)下載歡迎注冊(cè)收藏。