耶律大石的軍隊(duì)被擊潰，退至高昌回鶻王國(guó)。但這次回鶻王畢勒哥卻再不迎接，而是掩殺、追襲，俘虜了耶律大石的將領(lǐng)撒八、迪里、突迭等。耶律大石帶領(lǐng)敗兵回到葉密立后，接受了這次出征的教訓(xùn)，繼續(xù)“養(yǎng)兵待時(shí)而動(dòng)。”
耶律大石西征喀喇汗王朝雖遭慘敗，但及時(shí)調(diào)整了方針，與民休息，得到了當(dāng)?shù)赝回矢鞑孔宓膿碜o(hù)，戶數(shù)達(dá)到四萬(wàn)，疆域空前擴(kuò)大，東起土兀刺河今土拉河，西至也迷里河。
此時(shí)耶律大石在文武百官的擁戴下，在葉密立城登基稱帝。號(hào)菊兒汗，突厥語(yǔ)意為“大汗”或“汗中之汗”。群臣又上漢尊號(hào)“天佑皇帝”，建元“延慶”，同時(shí)宣布金人為敵國(guó)，要聯(lián)合大宋一起夾擊金國(guó)。
大遼建國(guó)的聲勢(shì)一下子蓋過(guò)了宋朝，金國(guó)的文武大臣，都認(rèn)為宋朝軟弱，趙構(gòu)也已經(jīng)被自己打服了，根本不足為慮。倒是這個(gè)西遼國(guó)家新建，士氣正盛而且耶侓大石也是當(dāng)世名將，又和金國(guó)有大仇，應(yīng)該先穩(wěn)定大漠，然后再去征服宋朝。
這個(gè)論斷也得到了完顏吳乞買(mǎi)的認(rèn)同，所以他一紙?jiān)t書(shū)將完顏?zhàn)诤埠屯觐佔(zhàn)谳o都調(diào)了回來(lái)。
經(jīng)過(guò)了的起源還要從趙構(gòu)即位以來(lái)，在投降派的建議和支持下，放棄中原，準(zhǔn)備南逃說(shuō)起。由于李綱等人的反對(duì)，趙構(gòu)沒(méi)有逃走，只好先送隆祐太后南渡。
建炎元年八月，李綱罷相，十月，南宋小朝廷由應(yīng)天府全部逃往揚(yáng)州。宋趙構(gòu)又寵幸內(nèi)侍省押班康履等宦官，他們驕奢作亂，引起許多人的不滿。
王淵受趙構(gòu)寵幸，因與宦官勾結(jié)而節(jié)節(jié)高升，當(dāng)上御營(yíng)都統(tǒng)制及樞密使，王淵聚斂錢(qián)財(cái)，搜刮民脂民膏，當(dāng)建炎三年1129年二月金兵進(jìn)攻時(shí)，他慌忙建議從應(yīng)天府逃到揚(yáng)州再到鎮(zhèn)江的趙構(gòu)逃到杭州名義上是巡視，他本人負(fù)責(zé)斷后，卻把戰(zhàn)船拿來(lái)運(yùn)送自己的財(cái)寶，致使數(shù)萬(wàn)宋兵及戰(zhàn)馬失陷敵營(yíng)。
當(dāng)時(shí)老百姓便耳語(yǔ)相傳“船上的財(cái)寶都是王淵在平定陳通時(shí)，濫殺人民搜刮而來(lái)的”。而行軍過(guò)程中，康履等宦官也作威作福，強(qiáng)占民宅。
隨軍的苗傅憤恨不平的說(shuō)：“皇上顛沛流離至此，那些人居然還敢如此�！笔窒聫堝右簿w，由于軍中大多是華北人，也厭惡宦官，因此得到了很多人的響應(yīng)。
苗傅與幕僚王世修及王鈞甫、張逵、馬柔吉率領(lǐng)的“赤心軍”議定，先殺了王淵，再除去宦官。于是他們告知王淵臨安縣境有盜賊，希望王淵同意他出動(dòng)部隊(duì)。
這時(shí)，宦官康履的侍從得到密報(bào)，有一張疑似欲兵變?cè)旆吹奈臅?shū)，上頭有“統(tǒng)制官田押，統(tǒng)制官金押”的簽名字眼，“田”就是“苗”，“金”就是“劉”的代號(hào)。
康履密報(bào)趙構(gòu)，趙構(gòu)要他找來(lái)宰相朱勝非，并使他通知王淵。
康履見(jiàn)到他們表示：苗傅等人近來(lái)聚集在天竺寺附近，我們現(xiàn)在終于知道了他們的企圖，并告知王淵：苗、劉所謂“郊外有賊”是要借口讓士兵出外。
于是當(dāng)晚王淵埋伏了五百精兵在天竺寺外，等待著苗劉會(huì)來(lái)要將他們正法。城中驚慌，居民皆閉門(mén)不敢出入。
哪知苗劉得到了匯報(bào)，當(dāng)天正是宋神宗忌日，百官行香祭祀。事后，百官入朝聽(tīng)朝廷任命劉光世為檢校太尉、殿前都指揮例的宣制。
苗傅和劉正彥決定先下手為強(qiáng)，他們命令王世修在城北橋下埋伏兵士，等王淵退朝，將其拖下馬，宣稱他交結(jié)宦官謀反，劉正彥將其親手殺死。
隨后包圍了康履的住處，大肆捕殺宦官，并掛著王淵的首級(jí)，率軍進(jìn)圍皇宮，兵臨城下，這時(shí)趙構(gòu)也漸漸得到叛亂的消息，守宮門(mén)的中軍統(tǒng)制吳湛和叛軍私通，引導(dǎo)苗傅的手下進(jìn)城，高喊“苗傅不負(fù)國(guó)，只為天下除害�！�
杭州知州康允之帶著百官，請(qǐng)宋趙構(gòu)到城樓上安定軍民，否則無(wú)法制止叛亂。趙構(gòu)登上城樓，憑欄問(wèn)苗傅帶兵造反的原因。
苗傅見(jiàn)了趙構(gòu)，仍然山呼下拜，隨即厲聲指責(zé)趙構(gòu)說(shuō)道：“陛下信任宦官，結(jié)交宦官就可獲得高位，汪伯彥、黃潛善昏庸誤國(guó)卻尚未流放，王淵遇敵時(shí)不能有效抵抗，卻因結(jié)交康履而得到樞密的高位，自己立功不少，卻只在偏遠(yuǎn)的郡擔(dān)任團(tuán)練，并表示已經(jīng)殺了王淵，并捕殺了在外的宦官，脅迫趙構(gòu)殺了康履、藍(lán)圭、曾擇三個(gè)最親近的宦官以謝三軍�！�
趙構(gòu)回答：“若宦官有過(guò)錯(cuò)可將他們流放海島，請(qǐng)將軍們趕快回營(yíng)。”
趙構(gòu)簡(jiǎn)單的希望政變就此平息。但是叛軍并未退去，苗傅說(shuō)道：“今天的事情都是臣一人所為，于其他人沒(méi)有關(guān)系，希望陛下以天下蒼生為重，殺掉那些危害的宦官，如果不殺掉他們，我們絕不會(huì)去。”
趙構(gòu)說(shuō)道：“我知道將軍們忠義，我現(xiàn)在就任命苗傅為承宣使及御營(yíng)都統(tǒng)制，劉正彥為觀察使及御營(yíng)副都統(tǒng)制。其他軍士一律無(wú)罪�！�
苗傅還高喊：“如果我們只想升官，只要連絡(luò)宦官就好了，何必來(lái)此？”
趙構(gòu)沒(méi)有辦法詢問(wèn)身邊近臣的意見(jiàn)，浙西撫司主管時(shí)希孟說(shuō)災(zāi)禍?zhǔn)怯苫鹿僭斐傻�，若不把宦官全殺了就無(wú)法平息，趙構(gòu)下不了手，軍器監(jiān)葉宗諤說(shuō)：“陛下何必珍惜康履？”趙構(gòu)只好用竹籃將康履垂吊下城交給叛軍，馬上遭到叛軍腰斬。
苗、劉等還不罷休，又在城下喊道：“陛下的帝位來(lái)路不正，以后如果二帝歸來(lái)，將何以自處？”
趙構(gòu)派宰相朱勝非下城和叛軍談判，苗傅等請(qǐng)求隆祐太后來(lái)垂簾聽(tīng)政以及與金國(guó)議和，趙構(gòu)只好答應(yīng)，下詔請(qǐng)隆祐太后垂簾聽(tīng)政，苗、劉二人聽(tīng)詔竟拒絕下拜，進(jìn)一步要求趙構(gòu)退位，策立年僅三歲的皇太子趙旉為帝。
張逵厲聲喝道：“民為貴，社稷次之，君為輕，望陛下今日之事應(yīng)以社稷百姓為重，況且已有宋徽宗的先例，請(qǐng)退位吧！”
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