“從年化收益率15，逐漸提升到一般水平的5，即便用最樂觀的估計，十年內(nèi)達到這一點，聯(lián)邦的房產(chǎn)仍無法擺脫金融垃圾的標簽。
即便對經(jīng)濟展很有信心，認為十年后的房租可以讓目前的房價有5的年化收益率，那么，從投資的角度，為何不現(xiàn)在就將房產(chǎn)套現(xiàn)，用換到的現(xiàn)鈔立即享有5的無風險收益率，而要一直持有回報堪憂的不動產(chǎn)？
這還是按最樂觀的估計，十年后，房租會增長到房價的5，這種條件下房產(chǎn)仍不值得持有，那么，聯(lián)邦民眾仍然持有房產(chǎn)、甚至借債買入的直接動機，就和房租這種聊勝于無的回報毫無關(guān)聯(lián)，僅僅是出于房價進一步飆升的預判，或者，就是因為聯(lián)邦的鎖盤，而沒有辦法高位套現(xiàn)，僅此而已。”
“按照你的歸納，方，聯(lián)邦民眾持有房產(chǎn)的唯一動機，是覺得房價還會漲。”
“正是如此。”
“但會不會還有其他的因素，譬如說，按目前的經(jīng)濟形勢，如果央行開閘放水、放任馬克貶值，房產(chǎn)這樣的不動產(chǎn)就可以揮抵抗通脹的作用？
大家手里的現(xiàn)鈔，如果不換成房產(chǎn)，可能就會在嚴重的通貨膨脹中化為烏有，這你想過嗎。”
“貨幣貶值，是么？
這就是另一個問題了，即便央行開閘放水、引通脹，現(xiàn)鈔嚴重貶值，房產(chǎn)也無法揮抗通脹的作用。
根本問題，還是在于嚴重虛高的價格，這種虛高，是相對于其使用價值的判斷，無論以馬克、外幣還是黃金計價，無非只是一個計量單位的區(qū)別，不管采用什么樣的計量方式，虛高這一事實無法改變，也不會改變。
如果要規(guī)避通脹，避免損失，是將現(xiàn)鈔換成一種當前價位相對合理的資產(chǎn)，還是換成一種價位嚴重虛高的資產(chǎn)更保險？”
“那么你覺得，目前，要購買什么樣的資產(chǎn)，才能抵抗通脹。”
方然的話，引了羅伯特布朗的興趣，他想聽一聽眼前這個年輕人的意見，說不定，能為自己的資產(chǎn)保值增值提供些思路。
“抵抗通脹，保值，增值
如果您是在談長期的趨勢，恕我直言，這樣的手段恐怕是沒有的。”
看到布朗教授挑一挑眉毛，方然斟酌詞句，確認這些討論的內(nèi)容沒什么風險，就索性直言相告：
“甚至可以這樣講，所謂資產(chǎn)，本來就不是一種可靠的東西。
資產(chǎn)，到底是什么，無非是不用親自勞動、就可以帶來利益的憑據(jù)，房產(chǎn)是這樣，股票是這樣，其他任何資產(chǎn)的本質(zhì)都是如此，是一旦需要利益時，無需辛勞，只要交易即可換得現(xiàn)鈔、進一步用現(xiàn)鈔換得吃穿住用、醉生夢死的憑據(jù)。
為了獲得這樣的憑據(jù)，在眼前，一個人需要先付出代價、取得現(xiàn)鈔，再用現(xiàn)鈔購買資產(chǎn)，或者直接用代價交換資產(chǎn)，總之，無非是付出利益而獲得憑據(jù)。
期望這種憑據(jù)，在未來的某一天，可以再進行逆向的兌換。
但，眼前的利益資產(chǎn)兌換，付出是實打?qū)嵉模磥淼馁Y產(chǎn)利益兌換，卻充滿了不確定性。
資產(chǎn)，本身不過是憑據(jù)，除規(guī)則外，沒有任何力量能保證交易的順利進行，任何資產(chǎn)的變現(xiàn)、變換為利益，總需要外來的力量加以保障，而當資產(chǎn)持有者本人并不掌握這種力量時，未來交易的那一刻，這保障是否充分，甚至，是否還存在，都是一個懸而未決的問題。
這種力量的保障，目前，是聯(lián)邦政府持有的暴力來提供，那么問題就歸結(jié)于，長遠看來，人類社會是否會一直穩(wěn)定的運行下去，能保障資產(chǎn)持有者的利益
這，就是見仁見智的問題，我個人不表樂觀，也不會奢望資產(chǎn)的保值增值。”
方然的話，讓羅伯特布朗稍感驚訝，他沒說話，只是一邊抱著咖啡杯，一邊若有所思，覺得這少年似乎道出了他的直覺，這種擔憂，站在自己的立場上，雖然他也多次隱約的察覺到，卻沒有這么透徹。
而方然的鞭辟入里，還在繼續(xù)：
“歸根結(jié)底，民眾持有資產(chǎn)，總無外乎兩個原因：
一方面是期望低進高出、賺取差價，另一方面是期望先進后出、獲得增值。
前一種交易之所以能進行，也依賴于后者，所以可將兩種期望歸結(jié)于一種，無非是想借資產(chǎn)的買進賣出，將眼前的利益平移到未來，甚至在這一過程中，收獲更多。
然而風險在于：
眼前的利益付出，是實打?qū)嵉模磥淼睦媸杖耄瑒t是可疑的。
試想一下，未來生的資產(chǎn)利益交易，為何可以進行，持有利益的交易者為什么會接受這樣的交易，無非也是期待入手的資產(chǎn)，能在未來的未來繼續(xù)實施這樣的交易。
一環(huán)扣一環(huán)的觀察下來，這，就是一個利益讓渡的鏈條，是時間線上不同位置的人，以資產(chǎn)為媒介，彼此交換利益和代價，僅此而已。
這種鏈條的運行，一言蔽之，需要萬世長存的人類世界，”
說到這里，被自己的想法所觸動，方然稍感震驚，他此前也從未想過這些，
“一代人供養(yǎng)前一代人，獲得資產(chǎn)，然后再接受下一代人的供養(yǎng)，并將資產(chǎn)讓渡給下一代人，這樣的接力傳遞。
倘若未來某一天，某一代人，出于種種考慮而拒絕交易，這代人的前一代人，就無法將資產(chǎn)變現(xiàn)，即便持有從更前一代人手中買入的天量資產(chǎn)，也沒有用，無法用交易的方式從下一代人手中獲得實打?qū)嵉睦妗?br />
鏈條斷裂的動機，可以是危機，可以是戰(zhàn)爭，甚至，可以是社會本身的變遷。
從前代人手中獲得的資產(chǎn)，能夠順利的在下一代人身上換得利益，而現(xiàn)階段，沒有任何手段能確保交易的順利進行
不，有一種力量能做到，但”
“但是、什么？”
教授的語氣有一點迫切，他自然很想知道，這力量是什么。
“但是，倘若擁有了這種手段，那么所謂交易，就根本沒有進行的必要：
這種手段，就是暴力。”
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