“第三種是‘三分法’，這種方法跟第二種‘博克斯法’類似，公司多一塊優(yōu)勢，定價就上升一定的金額。只不過‘三分法’是將一家公司分成創(chuàng)業(yè)者、管理層和投資者三個部分，疊加在一起即為企業(yè)的價值。”

    “師兄，創(chuàng)業(yè)者和管理層體現(xiàn)公司價值我理解，但為什么投資者也可以算做企業(yè)價值的一部分？投資者不是外部因素么？”大公子林文亮開口道，問出了眾人心中所想。

    蔣一帆十分平和地笑著回答道：“比如師弟你在決定是否投資一家公司時，除了該公司的商業(yè)模式和主要產(chǎn)品外，會不會也同時看看這家公司的股東結(jié)構(gòu)?如果股東列表中有諸如金權(quán)投資集團這樣等級的公司出現(xiàn)，是不是意味著這家公司比其他只有自然人股東的公司可靠程度更高，資金實力更雄厚？”

    林文亮點點頭，“那確實，畢竟金權(quán)的名號很響，投項目前肯定經(jīng)過比較規(guī)范的盡調(diào)……”說到這里林文亮恍悟道：“我明白了，師兄，您不用繼續(xù)解釋了，我明白了，那第四種呢？

    “第四種與第五種可以一塊說，叫做心理區(qū)間法。”蔣一帆喝了一口茶，“可能你們想不到，一些投資機構(gòu)在給初創(chuàng)型公司定價時，有一個200萬至500萬的心理區(qū)間。如果創(chuàng)業(yè)者的要價低于200萬，那么投資機構(gòu)會認為其經(jīng)驗不夠豐富，或者直接認為該企業(yè)沒有多大發(fā)展前景，所以才叫價這么低；但如果超過500萬，就違反了剛才所說的500萬上限定價的慣例。而第五種是200萬至1000萬的心理區(qū)間，這主要是針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。因為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展迅速，上市速度更有可能快于傳統(tǒng)企業(yè)。投資機構(gòu)大多都會在公司上市后完成退出，所以變現(xiàn)越快的公司，估值自然也越高。”

    眾人聞言紛紛點頭，蔣一帆所言不假，變現(xiàn)能力越強的公司投資價值自然就越大，給投資者的安全預期也越高。

    這就是為何在其他所有條件一樣的情況下，市中心的房子一定比山溝溝里某個偏僻村落的房子貴，因為市中心的房子買的人多，需求多，賣得快，變現(xiàn)能力強。

    此時大家都跟著蔣一帆的講解在思考，柴胡注意到幾乎沒人動筷子，心想如果一帆哥以后有一天不想干金融了，完全可以去大學當老師，因為聽他講專業(yè)知識，總是特別容易理解。

    而接下來蔣一帆提及的第六、第七和第八種定價方法，就是學金融的柴胡很熟悉的市盈率法、現(xiàn)金流貼現(xiàn)法和倍數(shù)法。

    實際上，市盈率法和倍數(shù)法很類似，都是在企業(yè)凈利潤的基礎(chǔ)上乘以一個行業(yè)平均數(shù)，得到一個市場平均估值。

    如果該企業(yè)是上市公司，這個倍數(shù)自然就是每股收益；如果該企業(yè)是非上市公司，談判雙方大多都參考上市公司的市盈率，或者管理層自己在會議室喝喝茶，飯桌上敬敬酒后，定一個數(shù)。

    現(xiàn)金流貼現(xiàn)法，即是把一家公司未來每年收益進行折現(xiàn)，就好比一個人從參加工作開始，就迫不及待地把自己未來所有年限的工資、獎金和退休金全部折現(xiàn)到今日，算算自己此時此刻究竟值多少錢一樣。

    正如前文所述，折現(xiàn)出來的數(shù)值就是此人未來所有賺錢能力的總和，也是這個人理論上一生可以為家庭貢獻的所有經(jīng)濟價值。

    但誰能保證這個人永遠都不會失業(yè)呢？

    誰能保證這個人在不失業(yè)的情況下，每年工資都能固定不變或者按照一定比例增長呢？

    未來是神秘的，未知的，不可控的。

    故資本世界中，看似很專業(yè)的人預測出來的收益也基本不準確，畢竟沒人可以保證一家企業(yè)能平安活過五年十年。

    想當年占領(lǐng)全球70%市場份額的諾基亞，一年之內(nèi)就隕落了，誰又能斷言今日穩(wěn)如泰山的星巴克，一定不會因某藍色外賣大師級咖啡的崛起而風雨飄搖呢?

    所以現(xiàn)金流貼現(xiàn)法在柴胡看來，是估值世界中最不靠譜的一種方法，可他卻對這個方法記得最牢，因為金融專業(yè)考試喜歡反復考，大二考完大三考，這門課考完那門課考，這個資格證考那個資格證也考，就因為現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法最適合出題，既可以考學生們會不會使用計算器，又可以考學生有沒有粗心用錯每年的折現(xiàn)率。

    相比之下，現(xiàn)實世界中酒桌上拍腦袋的估值方法更常用。

    蔣一帆剛才提及的500萬上限法，心理區(qū)間法，從200萬起步，公司滿足一條優(yōu)勢就加一百萬的定價方法既簡單粗暴，又方便實用，但無法用來出題。

    柴胡深刻贊同耶魯大學經(jīng)濟系著名教授羅伯特·希勒的核心觀點：金融是一種需要經(jīng)常實驗，并進行改進，以適應當前經(jīng)濟形勢的技術(shù)。

    單從這點來看，金融絕不是數(shù)學公式，即便非金融專業(yè)畢業(yè)，也完全不妨礙一個人混好金融圈。

    “第九種就是風險投資家專用的一種評估法。”蔣一帆繼續(xù)道：“這種方法其實就是倍數(shù)法和現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的結(jié)合，先用倍數(shù)法給企業(yè)算一個數(shù)值，再用貼現(xiàn)法驗算一下，得到一個更為準確的估值。”

    接下去蔣一帆又簡述了剩余的最后五種估值方法，即經(jīng)濟附加值模型法、實質(zhì)CEO法、創(chuàng)業(yè)企業(yè)顧問法、投前評估法以及OH法。

    雖然這些方法有些冷門，平常實踐中用到的概率不大，知識點也比較生僻，但蔣一帆每說一種，林文亮都與蔣一帆進行有效互動，且所問問題各個都在點上，讓眾人從中也受益良多。

    董事長林德義對于蔣一帆的闡述很滿意，因為他看到兒子真真實實學到了東西，

    飯桌上眾人看到的，都是蔣一帆的專業(yè)能力與口頭表達能力，但曹平生看到的卻是一位工作繁忙的董事長對于兒子教育的用心。

    小兒子林文毅今日的表現(xiàn)不算突出，但大兒子林文亮在曹平生眼中，顯然已經(jīng)是一位思想成熟，處事周全，待人有禮的公司合格繼承人了。

    林德義后來吃飯時告訴曹平生，小兒子林文毅是在國外生的，十六歲以前都跟著爺爺奶奶一起生活，與自己接觸比較少，而大兒子林文亮則一直在自己身邊長大。

    男孩的成長是需要父親的，林文亮可以時時刻刻在父親身上看到自己的定位，他會不自覺模仿父親的行為來使自己成長為男子漢。

    “上午開會，小亮的表現(xiàn)讓我想起了自己年輕時的樣子。”林德義對曹平生道。

    從心理學上說，林文亮之所以會不知不覺中變成父親的樣子，是因為他對父親有一種強烈的崇拜之情，他把父親當成智慧和力量的象征，所以他下意識地模仿父親的行為方式，在心智成熟之后，他會努力去抵達或者超越父親的高度。

    今日曹平生深刻體會到：一個好的父親，一定要在格局和立志上為孩子做好榜樣，這在未來將會決定孩子所能抵達的上限。這一點，是當今大多人到中年，每日在外奔波的投行男士所忽略的。

    關(guān)于林文亮與林文毅的差異，在下午矛盾近乎白熱化的盡調(diào)報告會上，體現(xiàn)得更加淋漓盡致。

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