對(duì)于拼哆哆的估值，各方基本都認(rèn)同。
電商能不能賺錢(qián)，亞馬遜、阿貍這些先行者早就趟出了一條成功的路子，根本不需要張益達(dá)過(guò)多解釋。
而短視頻不一樣，這是新興行業(yè)，目前沒(méi)有一家主營(yíng)業(yè)務(wù)是短視頻的公司成功上市。
能不能賺錢(qián)？這個(gè)答案取決于用戶(hù)規(guī)模、用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是流量。
有流量，廣告變現(xiàn)這條路很好走。
勉強(qiáng)可以拿臉書(shū)來(lái)說(shuō)事，這家公司的主要營(yíng)收也來(lái)自于廣告。
臉書(shū)手握Facebook、Messenger、WhatsApp、Instagram四大社交應(yīng)用，活躍用戶(hù)從幾億到十幾億不等。
龐大的用戶(hù)基數(shù)以及關(guān)系鏈，構(gòu)成了臉書(shū)帝國(guó)牢不可破的基石。
而眾合集團(tuán)的Musical.ly火爆海外的時(shí)間太短，根基不深。
投資人也怕啊，這軟件突然不火了，那投資款不就套牢了嗎？
而且張益達(dá)的胃口那是相當(dāng)?shù)拇螅?00億美元。
這么大筆的投資，不得不慎重一些。
“張先生，我們遠(yuǎn)道而來(lái)，是非常有誠(chéng)意投資眾合集團(tuán)的。我認(rèn)為你也應(yīng)該拿出你的誠(chéng)意！”
看著鮑哲鈺，張益達(dá)笑道：“我也很有誠(chéng)意啊，把眾合集團(tuán)的各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)都告知了鮑先生。”
鮑哲鈺搖頭，“公開(kāi)這些運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)給投資人，對(duì)于融資談判來(lái)說(shuō)只是最基本的。
我所說(shuō)的誠(chéng)意是，張先生應(yīng)該理性看待公司估值，給予公允合理的價(jià)格。”
張利平也接話(huà)道：“不錯(cuò)，200億美元估值對(duì)于一家還未盈利，也沒(méi)證明自己商業(yè)價(jià)值的公司來(lái)說(shuō)，太高太高了！”
東方俞和馬東敏很少開(kāi)口，他們倆也就搭個(gè)順風(fēng)車(chē)，跟投一點(diǎn)罷了。
不是主力軍，自然沒(méi)有多少動(dòng)力跟張益達(dá)討價(jià)還價(jià)。
黑石和貝萊德都是頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)，他們都認(rèn)可的估值，那應(yīng)該很合理。
所以他們倆就在一旁靜靜喝茶，看著張益達(dá)跟兩大投資機(jī)構(gòu)各種舉例論證。
企鵝是本輪融資最大投資方，但劉治平似乎一點(diǎn)都不著急。
就默默注視著談話(huà)的幾人，只聽(tīng)不說(shuō)，云淡風(fēng)輕無(wú)比。
“好的東西，自然是昂貴的。公司也同理。”
張益達(dá)笑道：“我知道二位在擔(dān)心什么，擔(dān)心Musical.ly突然不火了，又或者說(shuō)商業(yè)化不及預(yù)期。
我可以非常認(rèn)真地告訴你們：Musical.ly這東西有癮，用戶(hù)是越玩越喜歡。
留存率非常高，只要是用戶(hù)使用過(guò)Musical.ly，基本上是甩不掉了。
另外，用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)也一直在提升，從最初的三五分鐘到現(xiàn)在的四五十分鐘。
這一切都要?dú)w功于我們的算法推薦機(jī)制，知道用戶(hù)喜歡什么，給他推薦感興趣的短視頻。
另外，Musical.ly的用戶(hù)群體非常年輕，都是青少年。
臉書(shū)怎么崛起的？還不是從校園火到全社會(huì)的。
扎克伯格現(xiàn)在最擔(dān)心的事情就是：臉書(shū)老了，年輕人不喜歡。
估計(jì)他這兩年也有些焦慮，焦慮90后、00后成長(zhǎng)起來(lái)，臉書(shū)會(huì)不會(huì)被拋棄。
色拉布，我相信二位也都知道這家公司吧？”
鮑、張二人點(diǎn)了點(diǎn)頭，明星互聯(lián)網(wǎng)公司，怎么可能不知道。
“那你們知道他們的日活用戶(hù)是多少嗎？1.58億。
而市值呢？將近300億美元。折算下來(lái)，一個(gè)日活用戶(hù)差不多是200美元！
Musical.ly加抖視有2.45億日活用戶(hù)，按照200美元一個(gè)用戶(hù)，估值都應(yīng)該是490億美元了。”
“不不不，”鮑哲鈺打斷道，“張先生，我覺(jué)得你可能有些誤解。
Snap成立于2011年，至今已陪伴用戶(hù)走過(guò)六年的時(shí)光。
而Musical.ly呢？?jī)H僅兩年，如韓國(guó)這些后進(jìn)入的國(guó)家才僅僅幾個(gè)月。
色拉布花了六年時(shí)間，證明了自己的用戶(hù)留存率和用戶(hù)黏性。
這方面，Musical.ly還差得遠(yuǎn)，誰(shuí)也不敢保證會(huì)不會(huì)是曇花一現(xiàn)？
另外，對(duì)于色拉布，我個(gè)人并不太看好。
這家公司話(huà)題性很強(qiáng)，創(chuàng)始人也擅長(zhǎng)操作，拋出一些“拍照太陽(yáng)鏡”之類(lèi)的噱頭。
在臉書(shū)的四大產(chǎn)品和推特的壓制下，我不認(rèn)為色拉布有什么太大的發(fā)展?jié)摿Α?br />
其廣告變現(xiàn)能力也很一般，近兩年加起來(lái)更是虧損了將近9億美元。
一個(gè)只知道燒錢(qián)，玩概念，卻不能盈利的公司，能夠長(zhǎng)期成為資本市場(chǎng)的寵兒?jiǎn)幔看鸢甘欠穸ǖ摹?br />
別看他們現(xiàn)在市值高達(dá)300億美元，一兩年后是什么樣子真不好說(shuō)。”
張利平接過(guò)話(huà)道，“提起臉書(shū)和色拉布，我還想到一個(gè)問(wèn)題。
Musical.ly的無(wú)限擴(kuò)張，勢(shì)必會(huì)對(duì)這兩家公司的業(yè)務(wù)造成沖擊。
無(wú)論是用戶(hù)流失，還是用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)下降，都會(huì)引來(lái)兩家公司的高度重視。
如果臉書(shū)和色拉布也推出短視頻平臺(tái)，Musical.ly如何應(yīng)對(duì)？你們的優(yōu)勢(shì)或者護(hù)城河又在哪里？”
這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得很有水平，但還難不住張益達(dá)。
他笑著回答道：“扎克伯格要圍追堵截色拉布，成功了沒(méi)有？
臉書(shū)在產(chǎn)品原創(chuàng)方面是有缺陷的，Ins和瓦次普也都是從別人手里收購(gòu)而來(lái)的。
至于色拉布，我不否認(rèn)，斯皮格爾是個(gè)很有創(chuàng)意的人。
但色拉布也有缺陷，運(yùn)營(yíng)能力有待進(jìn)一步驗(yàn)證。其一半的用戶(hù)都來(lái)自北美，剩余一半在歐洲。
其他地區(qū)呢？約等于沒(méi)有。
如果他們兩家要和Musical.ly在短視頻領(lǐng)域打一場(chǎng)，我有足夠的信心戰(zhàn)勝他們。
首先Musical.ly已經(jīng)取得了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，基本上完成了全球布局，剩下的也只是水磨功夫了。
其次，頭條視頻和抖視同處一條賽道，但是被抖視擊敗，遠(yuǎn)走海外。
頭條這家公司，你們也不要小瞧他們，他們搞算法推薦很有一套。
今日頭條這款新聞聚合APP，基本上在國(guó)內(nèi)算是一枝獨(dú)秀了。”
“盡管如此，但我還是覺(jué)得抖視估值過(guò)高了。200億美元，抵得上8個(gè)快手了。”
既然張利平要往快手身上扯，張益達(dá)也順著說(shuō)道：“快手的日活用戶(hù)只有國(guó)內(nèi)抖視的三分之一，算上海外Musical.ly，那更低，只有五分之一。
如果比月活用戶(hù)，差距也在5倍以上。”
“但是快手找到了正確的商業(yè)化之路，聽(tīng)說(shuō)快手直播的月流水已經(jīng)達(dá)到了2.5億人民幣。”
張益達(dá)點(diǎn)頭，“直播的確是一條好路子，抖視和地瓜視頻也一直在布局。
但廣告這一塊，快手可遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上我們。
經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的摸索，抖視的“黑洞引擎”也上線(xiàn)了，我們?cè)谌珖?guó)各大城市都成立了廣告銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，或者授權(quán)了代理商。
抖視現(xiàn)在的廣告紅利很大，廣告主排著隊(duì)充錢(qián)。
要不是我讓銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)卡了一下合作門(mén)檻，估計(jì)我們的廣告單月流水就會(huì)超過(guò)10億人民幣。
另外，抖視的成長(zhǎng)空間還很大，起碼要達(dá)到國(guó)內(nèi)5億日活用戶(hù)，然后才會(huì)進(jìn)入緩慢增長(zhǎng)期。
在增長(zhǎng)紅利還未見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候，無(wú)節(jié)制投放廣告，就好比殺雞取卵。
至于快手25億美元估值，我相信劉總最有發(fā)言權(quán)。”
張益達(dá)看向在一旁老神在在的劉治平，示意他說(shuō)兩句。
“上個(gè)月的快手D輪融資，是我們企鵝投資的，當(dāng)時(shí)的投后估值是25億美元。
至于現(xiàn)在嘛，有投資機(jī)構(gòu)開(kāi)出了50億美元估值想要投進(jìn)去。”
劉治平這番話(huà)，讓鮑、張二人有些驚疑不定。
眼神中寫(xiě)滿(mǎn)了不相信，真的假的啊？一個(gè)月時(shí)間估值翻一倍。
“這是真的，快手去年C輪投資，是千度領(lǐng)投的。”
馬東敏看了眼劉治平，又說(shuō)：“只能說(shuō)企鵝太聰明了。一年前，我們投資快手就是20億美元估值。
整整一年時(shí)間，估值就漲了5億美元。”
劉治平聽(tīng)出了馬東敏語(yǔ)氣中的怨念，舉手作投降狀，“馬總，這真不賴(lài)我們。我們才投完，快手的直播業(yè)務(wù)就做起來(lái)了。
而且去年快手在2000萬(wàn)日活用戶(hù)的時(shí)候橫盤(pán)了大半年。
誰(shuí)知道直播業(yè)務(wù)推出后，不僅帶來(lái)了單月幾個(gè)億的流水，用戶(hù)也被帶動(dòng)增長(zhǎng)了。”
張益達(dá)看向鮑、張二人，“一個(gè)小小的快手都估值50億美元，我們比他們大上5倍，估值不該是200億美元嗎？”
鮑哲鈺一會(huì)兒看看馬東敏，又一會(huì)兒看看劉治平，你們倆別是跟我演雙簧吧？
“鮑先生，你別不相信，快手的估值只要你在投資圈用心打聽(tīng)一下，根本不是秘密。”
鮑哲鈺搖頭，“我就是覺(jué)得企鵝和千度既是快手的股東，還要成為眾合集團(tuán)的股東，有些難以理解。”
馬東敏笑道：“有什么難以理解的？這招在華爾街叫“對(duì)沖”，在中國(guó)叫兩頭下注。
當(dāng)然了，投資眾合集團(tuán)，是我們羅賓李家族辦公室，跟千度公司無(wú)關(guān)。”
劉治平則懶得解釋?zhuān)献泳蛢深^下注怎么了？這就是企鵝作為互聯(lián)網(wǎng)兩極的權(quán)利。
張利平作為中國(guó)人，比鮑哲鈺更了解國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)陣營(yíng)分化。
說(shuō)實(shí)話(huà)，國(guó)內(nèi)這些年的大戲太多了，從嘀嘀到鎂團(tuán)，再到眾合集團(tuán)，快手，那簡(jiǎn)直是你中有我，我中有你，一團(tuán)亂麻，讓人看得眼花繚亂。
不了解中國(guó)傳統(tǒng)文化的“合縱連橫”，還真的理解不了。
張利平斟酌了一下語(yǔ)言，才緩緩開(kāi)口道：“快手直播單月有2.5億營(yíng)收，抖視如果可以立一個(gè)單月?tīng)I(yíng)收12.5億，年?duì)I收250億的對(duì)賭。
黑石集團(tuán)可以給予抖視200億美元的估值。”
“單月?tīng)I(yíng)收12.5億，年?duì)I收應(yīng)該150億吧？還有，立對(duì)賭的話(huà)，抖視的估值必須是250億美元。”
張利平搖頭，皺眉道：“張總，單月12.5億，抖視不可能不保持一定的增長(zhǎng)速度吧？
投資公司，肯定是看重它的增速和前景。一家每月都固定12.5億元營(yíng)收的公司，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，投資有何用？
200億美元估值，我們已經(jīng)冒了很大的風(fēng)險(xiǎn)了，更別說(shuō)是250億美元。”
“簽署對(duì)賭協(xié)議可以，但必須給予相對(duì)應(yīng)的估值。
200億美元估值，營(yíng)收對(duì)賭就150億人民幣；同意250億美元估值的話(huà)，營(yíng)收對(duì)賭可以定為200億人民幣。”
東方俞在一旁看著張益達(dá)“口出狂言”，對(duì)這位師弟也是佩服得緊。
抖視去年底才開(kāi)啟商業(yè)化，如今一個(gè)月的營(yíng)收才三四億人民幣。
這種情況下，敢和人家開(kāi)一兩百億的營(yíng)收對(duì)賭，真是藝高人膽大啊！
劉治平在一旁喝茶，他知道張益達(dá)又開(kāi)始設(shè)套了。
跟他打賭的投資機(jī)構(gòu)，就沒(méi)一家占到過(guò)便宜。
企鵝吃過(guò)虧，黑衫資本、真科基金、軟銀……輸過(guò)的投資機(jī)構(gòu)一大堆。
張利平有些猶豫，他很想選擇200億營(yíng)收那個(gè)對(duì)賭方案。
但是輸了的話(huà)，損失也將很慘重。
鮑哲鈺則蠢蠢欲動(dòng)，他不相信抖視能夠在一年之內(nèi)把廣告收入增長(zhǎng)10倍。
粗略估算一下就知道了，想要從月?tīng)I(yíng)收三四億達(dá)到年?duì)I收200億。
每個(gè)月必須保持20%以上的月復(fù)合增長(zhǎng)率。
也就是說(shuō)以4億月?tīng)I(yíng)收為例，下個(gè)月必須達(dá)到4.8億，下下個(gè)月是4.8億乘以1.2倍……
中間不能出岔子，一出岔子就完蛋。
也可以前面幾個(gè)月增長(zhǎng)快一些，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于20%，后面幾個(gè)月增長(zhǎng)壓力就小一些。
“我們貝萊德賭了，給你250億美金估值，賭200億的年?duì)I收！”
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