當然，衛(wèi)奕信最后這一年多的港督任期，所推動的大事并不只有深圳灣跨海大橋和西鐵線這兩項，其它方面還有比如香港第二個全新的獨立股票交易市場港股創(chuàng)業(yè)板正式成立。

    在港府的極力推動下，原香港會、遠東會、金銀會、九龍會四家證券交易所，剛剛在六年前完成合并。合并后新成立的香港聯(lián)交所，總算結(jié)束了香港證券融資市場之前分散、混亂的局面，港股也進入了一個更加規(guī)范、透明的全新的時代。

    但香港聯(lián)交所的成立，也讓本港企業(yè)從證券市場融資的門檻進一步提高。根據(jù)聯(lián)交所最新修改頒布的上市規(guī)則規(guī)定，上市企業(yè)必須是實收資本超過5000萬港幣，并擁有至少5個財政年度良好經(jīng)營歷史的公司。這就把一大批苛待融資的新興企業(yè)，擋在了港股市場的大門之外。

    在財富雜志不久前公布的全球創(chuàng)新能力排行中，香港位列全世界所有國家和地區(qū)中的第11位，甚至已經(jīng)趕超了許多老牌發(fā)達國家，這其中以東方集團為代表的香港電子產(chǎn)業(yè)自然功不可沒。

    但東方集團雖然是全港電子業(yè)的龍頭，但也并不能代表香港電子產(chǎn)業(yè)的全部。比如具信報不久前進行的一項調(diào)查統(tǒng)計，香港目前對外出口的電子終端消費品種類多達137樣，涉及家居、玩具、電器等多個領(lǐng)域。而東方集團的主要電子消費產(chǎn)品，其實只集中在電視機、電腦、游戲機等寥寥幾個門類罷了。

    這些生產(chǎn)五花八門產(chǎn)品的企業(yè)，自然不可能像東方集團這樣擁有龐大的資金實力，不但銀行追在屁股后面想要送上貸款，就算發(fā)行債券也都是評級。對于普通公司來說，去股票交易所上市才是最高效，也是成本最低廉的融資方式。

    而另一方面，在李軒的基金引導(dǎo)帶動下，香港風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)近些年來飛速發(fā)展，不但推動了香港的科技創(chuàng)新，也為大量新生企業(yè)帶來了海量的前期起步資金。

    但這些風(fēng)投資本可不是慈善家，人家甘冒巨大風(fēng)險下注嬰兒企業(yè)，為的是收獲超額的投資回報。而流動性最好的退出方式，莫過于推動所投資的企業(yè)在股票市場公開上市，讓港股市場里上成千上萬的普通投資者來接盤。

    所以無論是香港企業(yè)界還是金融界，近年來一直在呼吁成立一家有別于聯(lián)交所，旨在為新興的、有增長潛力的企業(yè)，提供一個籌資渠道的全新股票交易所。

    在感受到全港上下越來越高的呼聲之后，總督衛(wèi)奕信果斷順應(yīng)民意，要求港府證監(jiān)處會同證券期貨監(jiān)察委員會，立刻進行可行性研究。而后，僅僅花了不到一年時間，全港第二家股票交易所香港創(chuàng)業(yè)板，就在歡聲鑼鼓中開門營業(yè)了。

    香港創(chuàng)業(yè)板的開業(yè)日期，定在了五月的第一個星期一5月2日。而就在一個星期前，香港股市有史以來規(guī)模最大的一次行動，剛剛落下帷幕。

    最初，香港創(chuàng)業(yè)板的開市日期是選了3月30號，但考慮到交易所開張初期的行情，對吸引新投資者的加入會有很大的影響。而像東方研究院這種巨無霸企業(yè)上市，必定會產(chǎn)生很大的資金虹吸效應(yīng)，從而對整個股市行情產(chǎn)生不小的影響。

    所以創(chuàng)業(yè)板才選擇在東方研究院上市之后開張，不但能避開對方上市前所造成的市場波動，還能分享它上市后所帶起來的投資熱潮。

    實際情況也確實如此，早在東方研究院上市日期前半個月，港股單日成交額就開始逐步放大，不斷有資金從股票市場撤出，導(dǎo)致恒生股指一路小跌。

    要知道在北邊南方談話的利好消息加持下，港股市場三月底開始迎來一波上漲行情。但這波行情卻因為東方研究院的上市臨近，而被硬生生的給壓制住了。這些撤出的資金也不是真的離開了股市，而是在等待參加?xùn)|方研究院的上市打新。

    根據(jù)東方研究院向港交所提供的上市資料披露，公司的實際估值為2350億港幣約300億美元，總股本為235億股，折合每股100港幣。此次公司因為未來發(fā)展所需，將向市場增發(fā)415億股新股，募資總額為415億港幣！

    乍一看這個數(shù)額的確很驚人，比目前港股市場上大部分藍籌股的總市值還高，但也不至于夸張到讓整個股市連續(xù)下跌的地步。真正驚人的地方在于，東方研究院的股票受到了香港公眾投資者107倍的超額認購。

    股票市場的投資者大致可以分為兩類，一類是普通公眾投資者，也就是大家常說的散戶，另一類則是機構(gòu)投資者。在一個成熟的股票交易市場中，機構(gòu)投資者往往才是市場交易的核心和主流。

    港股也不例外，雖然想要靠著壓中一只神仙股而一夜暴富的賭徒依舊大有人在，但越來越多的投資者被暴漲暴跌的行情一次又一次的教育之后，已經(jīng)轉(zhuǎn)而把資金用來購買股票基金，讓更專業(yè)的基金經(jīng)理來幫自己理財。

    所以港股市場上市發(fā)行的新股中，通常只有10是公開向所有投資者認購的，而其余的90都會由新股承銷券商直接推銷給與自己有良好合作的機構(gòu)投資者。

    當然，如果普通投資者的認購積極性很高，出現(xiàn)超額認購的情況，負責(zé)新股承銷的券商為了滿足普通投資者的需求，也會有一個比例回調(diào)的機制。

    通常來說，新股認購倍數(shù)超過15倍，公開發(fā)售的新股占比就會從原先的10增加到30，超過50倍則會增加到40，超過100倍則會增加到50。

    正常情況下，新股就算遭到瘋狂追捧，也很少會出現(xiàn)超額認購50倍的情況，更別說超額認購100倍了。偶爾出現(xiàn)一兩次例外，也大都是因為新股的總市值很小，導(dǎo)致發(fā)行新股的比例也很小，才會出現(xiàn)極端供不應(yīng)求的局面。

    但東方研究院的募資總額高達415億港幣，就算只有10面向普通投資者，也依舊有415億港幣。而就算這個資金規(guī)模，實際上也已經(jīng)能穩(wěn)穩(wěn)排進港股年度十大的行列了。

    但東方研究院顯然是一個異類，首先它自身的財務(wù)數(shù)據(jù)就非常出色！根據(jù)公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，上一個財政年度，企業(yè)的年營收總額高達1000億港幣128億美元，稅前利潤為255億港幣。

    也就是說東方研究院的市盈率僅為11倍左右，且不說遠低于高科技股通常15倍、20倍的高市盈率，甚至都低于港股目前的平均市盈率132倍。

    更何況這個盈利水平，還是在東方研究院高達28的研發(fā)投入強度下取得的。研發(fā)投入強度是指企業(yè)年投入科研經(jīng)費，占全部營收總額的比例。

    另一個時空中的華為公司，為什么能成長到讓美國政府都感到擔(dān)憂的程度？這是華為用長期不斷的巨額研發(fā)投入換來的，科技創(chuàng)新是容不得一點弄虛作假的！

    根據(jù)歐盟公布的數(shù)據(jù)，2018年華為以113億歐元的研發(fā)投入排在全球第五，中國第一，已經(jīng)超過了英特爾109億歐元和蘋果97億歐元。要知道中國企業(yè)歷來被稱為價格屠夫，利潤率遠沒有歐美同行那么高。

    華為可以說幾乎把大部分利潤，都投入到了研發(fā)上面。再加之中國的勞動力成本，還比歐美發(fā)達國家低許多。歐美同行雇一個科研人員的錢，華為能雇到兩個甚至更多的科研民工。所以最終能在技術(shù)上反超歐美同行，也是順理成章的事情。

    沒有付出，就沒有回報！

    如果說最初那幾年，東方研究院還能靠李軒的金手指來實行飛速成長，那么公司現(xiàn)在不但保持住了自己在芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，還在液晶、移動通信等其他領(lǐng)域多面開花，靠的則完全是不惜成本的研發(fā)投入。

    以東方研究院28的研發(fā)投入強度來計算，公司全年的研發(fā)經(jīng)費高達280億港幣。更何況東方研究院的大部分研發(fā)人員都位于亞洲，和另一個時空中的華為一樣，在與歐美同行競爭時還能在勞動力成本上獲得巨大優(yōu)勢。

    在這樣高強度的資金投入之下，東方研究院從1986年以來，已經(jīng)連續(xù)六年每年報批的新專利數(shù)量超過500件，更是在1990年第一次以全年申請新專利1047件的驚人數(shù)字，力壓東芝、日立、佳能等日本企業(yè)，成為全球申請專利數(shù)量最多的科技企業(yè)。

    而今年的頭三個月，東方研究院獲批的專利已經(jīng)達到443件，繼續(xù)位列全球第一。如果說東方研究院的盈利能力代表著它的現(xiàn)在的話，那么企業(yè)科研創(chuàng)新的能力就代表了未來！

    而東方研究院不但擁有著美好的現(xiàn)在，更擁有了光明的未來！再加之李軒在香港那無人不知的“財神李”名頭，所以東方研究院的股票受到香港人的一致追捧，自然是再正常不過的事情了！

    要知道那些股票經(jīng)紀公司，竟然都開始借助東方研究院上市的機會來拉人開戶。他們直接喊出了“錯過這一次，后悔一輩子”的口號，不厭其煩的向人宣講東方研究院，是東方集團最后一家還沒上市的核心子公司，大家要是錯過了“財神李”白送的撿錢機會，是會遭天打雷劈的。

    于是在這群人的鼓動下，甚至連許多六七十歲高齡、連字都不認識幾個的老人，都想要沾一沾“財神李”的財氣，紛紛跑去證券公司開戶。

    于是港股市場出現(xiàn)了投資賬戶激增，市場資金卻不斷抽離的奇景。與此同時，就連各個銀行的固定存款都出現(xiàn)了大幅下降，一些小銀行甚至出現(xiàn)了流動資金告急的窘境。

    這所有的一切都源于聯(lián)交所的規(guī)定，新股認購需要凍結(jié)投資者認購的資金。東方研究院的募資總額為465億港幣，以10面相普通投資者發(fā)行來計算，就是415億港幣。

    但是東方研究院的新股獲得了107倍的超額認購，也就是說將要凍結(jié)的資金總額高達4440億港幣。

    這是一個什么概念？

    全港去年年末的存款總額還不到2萬億港幣，而因為一次新股發(fā)行就要凍結(jié)其中的五分之一！

    當然，這并不是說香港人真的拿出五分之一存款來競購東方研究院的股票，畢竟各家證券公司都會給投資者提供倍數(shù)不等的杠桿。而且這些錢也不是真的被凍結(jié)住，依舊還繼續(xù)存留在銀行系統(tǒng)之中。

    但這依舊引起了全港金融資本市場的巨大混亂，以至于香港聯(lián)交所不得不在風(fēng)潮出現(xiàn)后第一時間發(fā)布公告，對東方研究院的行動予以特例，不對打新資金進行凍結(jié)，投資者只需在新股中簽24小時之內(nèi)認繳資金即可。

    實際上聯(lián)交所給東方研究院的特例，并不止打新資金不凍結(jié)這一方面。按照上市規(guī)則的規(guī)定，新股占總股本的比例不能低于25。但東方研究院的體量實在是太龐大了，所以聯(lián)交所在新股發(fā)行量上同樣給予了特例，此次的股份只占總股本的15罷了。

    東方研究院的價格是每股100港幣，但實際開盤價卻高達1247港幣。開盤價上漲247，這在港股歷史中并不算多突出，但如果你結(jié)合東方研究院的體量來看，那就非常恐怖了。

    等到第一天股市收盤時，東方研究院的股價已經(jīng)上漲到了1265元，而東方研究院的總市值也膨脹到了3500億港幣！

    在東方研究院上市前，港股的總市值在14萬億港幣左右。也就是說在一天之內(nèi)，港股的總市值就增加了25。而東方研究院上市后，其一家的市值更是占據(jù)了港股總市值的五分之一。

    東方研究院的此次公開上市，被香港輿媒體稱為全港前所未有的一次紅包雨。根據(jù)信報第二天的報道，全港至少有70萬人單日資產(chǎn)增加了5000港幣！這還是股票的開盤價，也是單日的最低價來計算。

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