融資方案的確定，倒也并不是太復(fù)雜的事情。
按照現(xiàn)在的情況，第一步要確定的是融資的額度。
這一方面，按照現(xiàn)在公司的資金狀況，以及未來(lái)幾年的發(fā)展規(guī)劃，可以很容易估算出一個(gè)大致的數(shù)字。
或許這個(gè)估值不會(huì)十分的準(zhǔn)確，但這沒(méi)關(guān)系，盡量估算的高一點(diǎn)就是了。
融資溢出，總好過(guò)融資不足。
當(dāng)然，這個(gè)差額也不能太離譜，比如說(shuō)明明只需要一百億美元，結(jié)果卻是融資了五百億，這就過(guò)分了。
參考了多方面的因素之后，的董事會(huì)，最終確定下來(lái)的融資額度是三百億到五百億美元之間。
這錢(qián)，主要將用于清償債務(wù)、支付收購(gòu)的尾款，以及公司的日常經(jīng)營(yíng)。
確定了融資額度之后，接下來(lái)要考慮的，就是分出去多少股份的問(wèn)題。
在完成了對(duì)的并購(gòu)之后，按照三方股東的估算，的整體價(jià)值，是在一千五百億到兩千億美元之間。
這個(gè)數(shù)字也并非是隨意得出的。
首先賬面上有三百多億美元，而總的負(fù)債，包括未來(lái)要向新聞集團(tuán)和其“原股東”支付的款項(xiàng)，總數(shù)則是在大約七百多億美元。
從單純的資金角度來(lái)講，在這一塊是負(fù)的三百多、不到四百億美元。
接下來(lái)是旗下的各項(xiàng)資產(chǎn)。
這里邊，又可以分為音樂(lè)以及唱片行業(yè)、電影電視行業(yè)、傳媒行業(yè)和其它子公司四個(gè)部分。
最后一項(xiàng)基本上都來(lái)自于，算是并購(gòu)時(shí)的附加品，在以百億美元為單位的基數(shù)之下，這些總價(jià)值還不到五億美元的公司基本上可以忽略不計(jì)。
音樂(lè)及唱片行業(yè)，旗下，最值錢(qián)的，也是現(xiàn)在唯一的控股子公司，就是合并之后的。
這家唱片公司由和環(huán)球音樂(lè)集團(tuán)合并而來(lái)，經(jīng)過(guò)了數(shù)個(gè)月的整合之后，雖然還沒(méi)有完全將兩家公司的資源充分發(fā)揮到最佳效果，但卻已經(jīng)是整個(gè)流行音樂(lè)行業(yè)首屈一指的超級(jí)巨頭。
掌握著最為完善、覆蓋率最高的全球發(fā)行體系，在內(nèi)容產(chǎn)出方面，也通過(guò)給予明星高額分成的方式，吸引了大量的明星加入。
從最近一個(gè)季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，，已經(jīng)壟斷了全球流行樂(lè)壇百分之六十三的“內(nèi)容產(chǎn)出”能力、百分之三十六的音樂(lè)版權(quán)，以及實(shí)體唱片和數(shù)字專輯分別為百分之七十三和百分之六十八的市場(chǎng)占有率。
在這個(gè)價(jià)值數(shù)千億美元的市場(chǎng)當(dāng)中，這樣一家不是壟斷，但卻實(shí)質(zhì)性控制了整個(gè)行業(yè)的超級(jí)巨頭，價(jià)值自然是不必多提。
在盈利方面，的吸金能力，也是相當(dāng)恐怖的。
按照道格莫里斯的估計(jì)，按照現(xiàn)在的趨勢(shì)來(lái)看，再過(guò)上半年到一年的時(shí)間，當(dāng)兩家公司的資源徹底整合完畢，每年都能保證五十美元級(jí)別的利潤(rùn)。
而且是稅后！
僅僅只是這一家公司，對(duì)其的估值就高達(dá)八百億到一千億美元之間。
這個(gè)數(shù)字并不能算是離譜，若是上市，市值絕對(duì)不會(huì)低于千億美元。
當(dāng)然，并非是一家全資子公司，雖然持有“絕對(duì)多數(shù)”的股權(quán)，但并沒(méi)有完成百分之百的控股，實(shí)際持有的股份是差一點(diǎn)百分之八十五。
按照這個(gè)數(shù)字來(lái)計(jì)算，手中的這些股份，估值就是在大約六百八十億美元到八百五十億美元之間。
其次，還持有著一數(shù)字音樂(lè)平臺(tái)spotify的股份。
最初的時(shí)候，在spotify持股的份額是百分之十五，不過(guò)，因?yàn)樵趕potify后來(lái)的幾輪融資當(dāng)中，并非每一次都用完了自己的投資優(yōu)先額度，甚至最近的兩次擴(kuò)股融資壓根沒(méi)有參加，因此股權(quán)被迅速稀釋。
即便是在環(huán)球音樂(lè)集團(tuán)合并過(guò)來(lái)之后，還帶來(lái)了一些spotify的股份，但兩者相加起來(lái)，也不到百分之十。
spotify如今還沒(méi)有上市，不過(guò)發(fā)展勢(shì)頭十分的迅猛，外界對(duì)其十分的看好，華爾街的分析師認(rèn)為，spotify如果上市，市值必然在兩百億美元之上，甚至可能在短時(shí)間內(nèi)突破三百億美元。
以的持股比例來(lái)說(shuō)，這部分股權(quán)的價(jià)值，就是在二三十億美元。
這個(gè)數(shù)字，相較于的近千億市值來(lái)說(shuō)確實(shí)不起眼，但也絕對(duì)不是什么小數(shù)目了。
音樂(lè)、唱片業(yè)這一塊，的資產(chǎn)總值，大約就是在七百億到八百九十億美元之間，取一個(gè)中間數(shù)，就按照八百億美元來(lái)計(jì)算。
這，可以說(shuō)是占到了總體價(jià)值的接近一半了。
接下來(lái)，就是傳媒行業(yè)這一塊。
這同樣分成兩個(gè)部分，一部分，是由康卡斯特旗下的傳媒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到旗下，作為康卡斯特的“入股資金”。
這些主要以中小型有線電視臺(tái)為主，大多規(guī)模都不大，但卻數(shù)量眾多。
最小的，可能價(jià)值也就在一兩百萬(wàn)美元，大一點(diǎn)的，最多也就將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到附近幾個(gè)州，價(jià)值數(shù)億美元。
不過(guò)，眾多的有線電視臺(tái)相加，總價(jià)值是要超過(guò)三百億美元的。
這，也是康卡斯特入股時(shí)，三方共同認(rèn)可的一個(gè)估值。
其次，就是并購(gòu)，所帶來(lái)的眾多傳媒公司。
其中，最具價(jià)值的無(wú)疑是�？怂闺娨暰W(wǎng)，作為全美五大電視網(wǎng)之一，福克斯電視網(wǎng)的價(jià)值無(wú)需多言。
除此之外，包括天空電視臺(tái)等眾多資產(chǎn)，也都具有極高的價(jià)值。
當(dāng)然，考慮到控股權(quán)未必能夠如愿完全回收等眾多方面的問(wèn)題，這些傳媒資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值是要有比較大的一個(gè)浮動(dòng)的。
按照董事會(huì)的估算，這些資產(chǎn)的價(jià)值，大約是在三百億到六百億美元之間，浮動(dòng)比較大。
同樣取一個(gè)中間數(shù)，再加上康卡斯特并入的有線電視臺(tái)，在傳媒行業(yè)方面，的總資產(chǎn)估值大約為七百五十億美元。
最后，就是電影、電視方面了。
換句話說(shuō)，也就是好萊塢。
在這一塊，的資產(chǎn)是最為簡(jiǎn)單明了的。
除了原先就有的之外，并購(gòu)所帶來(lái)的，還包括二十世紀(jì)福克斯電影公司、�？怂固秸諢粲皹I(yè)、藍(lán)天工作室、二十世紀(jì)�？怂箘�(dòng)畫(huà)公司、二十世紀(jì)�？怂辜彝蕵�(lè)公司、�？怂剐强展ぷ魇�，一共六家。
其中，藍(lán)天工作室、二十世紀(jì)福克斯動(dòng)畫(huà)公司、二十世紀(jì)�？怂辜彝蕵�(lè)公司專注于動(dòng)畫(huà)業(yè)務(wù)方面，而且只制作，不涉及任何發(fā)行業(yè)務(wù)，另外三家則專注于真人電影、電視劇的制作和發(fā)行。
在好萊塢，福克斯旗下的這幾家子公司之間合作一向緊密，完全可以當(dāng)做一個(gè)整體來(lái)看待，即一個(gè)由二十世紀(jì)福克斯電影公司為主體的影視動(dòng)畫(huà)巨頭。
在羅杰的前世，華特迪士尼收購(gòu)二十一世紀(jì)�？怂构�，很大程度上就是看上了這部分好萊塢的資源。
當(dāng)然，福克斯電視網(wǎng)，也是很重要的一部分。
這些資產(chǎn)的價(jià)值倒是比較透明一些，別的不說(shuō)，其中最有價(jià)值的二十世紀(jì)�？怂闺娪肮�，現(xiàn)在可還是在紐約交易所掛牌上市的。
唯一比較麻煩點(diǎn)的是，不過(guò)若是按照最傳統(tǒng)的盈利公式來(lái)計(jì)算的話，倒也是能夠大體得出一個(gè)相對(duì)靠譜的估值。
所謂盈利公式，即是將一家“盈利穩(wěn)定”的公司，按照所處行業(yè)的不同，將年盈利套入某個(gè)特定的公式中，就可以計(jì)算出其大致的價(jià)值。
當(dāng)然，這種計(jì)算方式不可能完全準(zhǔn)確，但若是真的盈利穩(wěn)定的話，也不會(huì)產(chǎn)生什么太大的浮動(dòng)就是了。
不過(guò)此時(shí)只是估值，評(píng)估稍微有些許的浮動(dòng)，也是正常的。
按照這一方法來(lái)估算，的實(shí)際價(jià)值，大約應(yīng)該是在五十億美元上下，有百分之二十左右的浮動(dòng)。
再加上二十世紀(jì)�？怂闺娪肮镜鹊鹊囊幌盗匈Y產(chǎn)，總價(jià)值大約是在不到三百億美元。
這是一個(gè)很正常的數(shù)字。
別看幾年后，好萊塢巨頭的市值紛紛開(kāi)始暴漲，但如今漫威**的威力才剛剛開(kāi)始展露出來(lái)，還沒(méi)有到那個(gè)好萊塢征服全世界的年代。
電影公司的價(jià)值，自然是要打一個(gè)折扣。
要不然，也不可能以如此低的成本，完成對(duì)的并購(gòu)。
幾個(gè)方面相加起來(lái)，的總資產(chǎn)，大約就是在一千九百億美元，當(dāng)然，還要減去負(fù)三百多億美元的負(fù)債，剩下的就是大約在一千六百億美元上下。
從這些數(shù)字上，有一個(gè)很明顯的問(wèn)題。
收購(gòu)，只花費(fèi)了五百五十億美元，但其旗下的資產(chǎn)，價(jià)值往少了算，也要在六七百億，甚至可能接近千億美元。
這其實(shí)并不奇怪。
一方面，是因?yàn)樾侣劶瘓F(tuán)在敗訴之后，必須要在限定時(shí)間內(nèi)脫手這些公司，根本沒(méi)時(shí)間和討價(jià)還價(jià)。
而且，高盛和康卡斯特在背后做了很多的工作，很大程度上防止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的抬價(jià)，從而以低價(jià)完成這交易。
另一方面，也因?yàn)閷?duì)旗下的公司并非是全資控股，而卻是打算花費(fèi)最多不超過(guò)兩年的時(shí)間，將大部分的子公司股份回收，完成私有化的轉(zhuǎn)型。
在計(jì)算價(jià)值的時(shí)候，當(dāng)然也是按照這個(gè)數(shù)字來(lái)計(jì)算的。
但實(shí)際上，要完成這個(gè)私有化的過(guò)程，是要為此付出一不菲的資金的。
當(dāng)然，這錢(qián)，同樣也計(jì)算到“負(fù)債”當(dāng)中去了。
大體上來(lái)說(shuō)，這個(gè)算法或許不會(huì)十分的嚴(yán)謹(jǐn)，但就算有所誤差，也是在可以容忍的范圍之內(nèi)的。
而且，在融資的時(shí)候，作為融資方，都是希望盡可能地將自己公司的估值往高了來(lái)計(jì)算。
事實(shí)上，在的董事會(huì)最后的決議當(dāng)中，估值這一塊的正式報(bào)價(jià)，并非是一千六百億美元，而是兩千億美元。
當(dāng)然，在實(shí)際談判當(dāng)中，這個(gè)數(shù)字肯定是要被投資方壓低的，不過(guò)的底線，是盡量以一千八百億美元以上的估值達(dá)成交易。
一千八百億美元的估值、預(yù)期融資五百億美元，那么需要分出去的股份就很好計(jì)算了。
五百億美元除以兩千三百億美元，需要分出去差不多百分之二十一到百分之二十二左右的股份。
這個(gè)數(shù)字，還在三家可以接受的范圍之內(nèi)。
融資之后，三家手上的股權(quán)份額和話語(yǔ)權(quán)都會(huì)被一定程度上稀釋，但從財(cái)富方面，反而會(huì)在未來(lái)幾年當(dāng)中出現(xiàn)一個(gè)迅速的增值。
當(dāng)然，這要建立在未來(lái)幾年發(fā)展順利的基礎(chǔ)上。
不過(guò)，對(duì)于這一點(diǎn)，無(wú)論是高盛、康卡斯特，還是羅杰等樂(lè)隊(duì)幾人，都十分的有信心。
甚至于，康卡斯特已經(jīng)明確表示，在完成了對(duì)nbc環(huán)球的并購(gòu)之后，若是能夠通過(guò)商務(wù)部門(mén)的許可，就會(huì)將其并入，以增加自己的股權(quán)份額。
分出去百分之二十出頭的股權(quán)來(lái)?yè)Q取公司發(fā)展所必須的資金，這件事已經(jīng)是確定了下來(lái)。
最后需要確定的，是募集資金的方向。
也就是說(shuō)，優(yōu)先考慮的意向投資方是誰(shuí)。
以的情況而言，絕對(duì)不是那種初創(chuàng)的小公司，只要有錢(qián)，誰(shuí)的投資都會(huì)照單全收。
若是投資者無(wú)法從資金以外的地方為的發(fā)展帶來(lái)好處，哪怕再有錢(qián)，也是不會(huì)感興的。
但在擁有了高盛和康卡斯特這兩大“靠山”的情況下，想要再找出一個(gè)有足夠財(cái)力，并且能夠?qū)Φ陌l(fā)展起到至關(guān)重要的幫助的投資者，也并非一件容易的事。
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