() 2000年一月上旬，趙宏和蕭婉婷帶著三個孩子一起乘坐飛機去了sf市。 從99年到2000年初，美聯儲連續加速6次。終于2000年1月10日，納斯達克已經在越來越接近5000點，比一年的指數價格上漲了接近1倍了。當然，這個時候市場大部分分析師還是認為只是健康的調整，這種反映和后來A股6000點見頂是一致的。從金融行為學的角度看，沒有人能預測到頂部，這本身也是一種正常的反映。另一個值得注意的是，2000年開始已經出現了明顯的大小盤背離。即是納斯達克指數上漲，而同期道瓊斯已經下跌了。 有趣的是，在網絡股泡沫即將見頂的時候，股神巴菲特在給投資者的報紙上做了自我批評：“我唯一的功課是資本配置，而1999年我這門功課的成績是039D039”伯克夏哈撒維公司1999年的凈利潤從去年的28億美元驟降到6億美元，這主要是因為重倉股表現差勁：Dairy een（乳品公司）， Geio Insurane（保險公司），可口可樂，迪斯尼和美國運通。這些股票在1999年的表現只能用“惡心”來形容，在科技股瘋漲100的年代，它們卻在下跌。” 而真正導致納斯達克泡沫破滅的是即將到來的美國法院對于微軟壟斷的判罰。微軟是那時納斯達克中的龍頭股，作為電腦運營軟件的微軟，也是那一波互聯網革命中的領頭羊。而現在這件事情雖然人們都早有預期，然而人們并沒有注意它對整個網絡公司的打擊，如果沒有了壟斷，網絡公司的競爭優勢就會大打折扣，這也會對許多相關企業產生巨大的影響，如果脫去了一定的壟斷，網絡公司是必就會走下神壇，成為普通公司，當然增長依舊非常不錯，不過只是相對傳統企業而言，相對于它自己幾百倍、幾千倍市盈率，甚至還在許多虧損的網絡公司，什么時候能夠會收回投資那就是個未知數的年頭了！ 但是現在還是2000年的年初，所有人都還沉浸在高科技公司的瘋狂高增長的童話的故事里。人人都相信只要你愿意，高科技公司就會有無數可以想像的空間，而其中最有代表性的就是網絡公司。隨著1999年的年報發布，傳統公司依舊是增長乏力，甚至還有下降的，而高科技公司則是大都是在繼續增長，甚至可以說許多公司增長率都是挺高的！按照某些專家說，若干年以后就會變得便宜至極了！而他們沒有說的是，若干年以后那些公司是還能不能存在呢？這是有意的還是故意的？不知道啊！ 別說普通人，即使是蕭婉婷也有些猶豫了，看著股票的市值一直都在慢慢的增長著，聽著許多專家的話題討論，即使是她知道目前M國正在收緊流動性，資金成本越來越高了！ 但是多虧她一直都對趙宏有些盲目的相信，尤其是經歷了上一次的操作之后。也讓她知道了自己和趙宏在某些方面存在著巨大的差異，如果沒有趙宏的成功，她也不過是一個有一定能力的普通高級白領，最多運氣好一點成了某個小公司的股東，至于股份能不能拿到最后還是個問題！ 這時候的sf市物價也是高的嚇人一跳，尤其是物業的價格，最近幾年新進的百萬富翁、千萬富翁、甚至億萬富翁們在幸苦奮斗之后，有的變現了一部分，有的全部變現了，他們許多人開始了追求享受，順帶著房價大漲，尤其是在華人別墅社區，華人一旦有了錢，最喜歡的就是擁有自己的房子，有了自己的房子才有了自己的家！而且許多都是全款購買，這是剛剛才從內地來的人，他們還不習慣貸款；而貸款購買的，就是港城或者灣灣的。事實證明，貸款真的不是什么好事情！因為他們…… 回家的路途上，大海小溪也是異常的急切，已經有好多天他們沒有見姥姥姥爺了，畢竟這才是一直陪著他們長大的親人，誰養大的親誰那的確是非常有道理的。 而蕭婉婷也是有些熱切，下了飛機出了機場，趙宏就抱上了自己的小兒子，緊緊跟隨著蕭婉婷她們的步伐，三個人走的都是相當默契的快，他不得不承認，自己是不是有點需要鍛煉身體了，氣喘吁吁的樣子，讓跟隨她們上了出租車她們笑得異常開心。 一路上她們都是有些望眼欲穿的樣子，只有趙宏一直都是悠閑自在的看著窗外的風景。 sf市的冬季也許不算太冷，但是十分討厭的就是經常有雨，這就是標準的地中海式的氣候，多虧了他是從寒冷的T市出發的，穿的比較厚的，而且也不是第一次來sf市，但是就是這樣，他依舊是有些不是很舒服！十指相扣相互挫著，盡力讓手指關節發熱，又取出了一些膏藥貼在了手指關節上，片刻之后才有了一定的緩解。 “今天，著名網絡服務供應商AOL(M國在線)和時代華納的并購案已經敲定了。請記住這個日子吧！又一家巨無霸公司又要產生了！2000年1月10日，這個并購項目是全世界第二大的并購案……” 出租車的收音機里傳出了股市新聞資訊，但是趙宏知道這是一次非常失敗的收購，一加一并不是都會大于二的。之后就是著名的Worldom業績作假。該公司也最終成為M國歷史上破產的第三大公司。其他財務作假的大公司包括NorthPoint ommuniation， Global rosing， JDSU， XO ommuniations和 ovad ommuniations。大家發現，這其中有大量的光纖公司（JDSU等）。這些公司倒閉也拖累了像思科這類提供網絡服務公司的后退。如同蝴蝶效應，優秀的公司一個接一個倒下。 為什么會這樣呢？其實很簡單，因為輿論導向始終都是被一些人所操縱的，因為國家也代表著他們的利益。事實上，股市的泡沫崩潰從1999年年底就開始了，網絡股票的繁榮昌盛掩蓋了大部分實體經濟的停滯不前甚至倒退到了，只是2000年年初許多人都沒有注意到而已。 事實上總是有許多的人已經開始發現了這個規律，悄悄的提前撤退了，趙宋集團只是其中毫不起眼的一個，只是誰又會多說什么？ 這次的泡沫破裂不僅僅是一場災難，而且還蘊藏著巨大的機會，只是想把握機會，當然首先就是要生存下來。按照后世最流行的廣告詞的說法就是“洗洗更健康”！ 這場擠泡沫的股災一直要持續整整2年半才能結束，納指也要從5046點下跌78至1114點。1999年美國出現了457個IPO，大部分是網絡科技股相關的，其中117家公司在上市當天股價翻倍。 經歷過納斯達克泡沫的人。在記憶中有幾點印象深刻的事情： 1）M國炒作一點不輸給國內。1999年的亞馬遜每個月幾乎都能翻倍。雖然之后這成為了一個真正偉大的公司，但那時市場對于這家沒有盈利的公司絲毫沒有任何膽怯。事實上，那時市場給亞馬遜的估值是收購價值，以一級市場的角度來看這家二級市場的公司。 2）和任何泡沫破滅的過程一樣，優秀的公司也會面臨泥沙俱下。最著名的就是某浪，某網和某狐，股價都下跌到1美元以下。曾經有人就是那時買入某網，股價在幾個月內上漲40倍，挖掘到第二桶金。而移動互聯網的超級龍頭亞馬遜，Prieline未來股價下跌也會超過90，之后上漲了100-1000倍（是的，Prieline股價一度跌到1美元，之后上漲1000倍！）。這和以后的全球大熊市很像，每一波熊市都是給大家發大財的機會，關鍵是要足夠耐心。 3）在股市去泡沫的時候，即使再好的公司也會下跌。這點和在股市泡沫起來的時候，再壞的公司也能上漲是一樣的。回頭看，國內的某浪是當時第一大門戶網站，居然能下跌到1元以下。亞馬遜是多么偉大的公司，而市場的預期居然也是這個公司即將倒閉。 泡沫之后的世界又是如何？曾經充滿希望的公司在十年后到底有沒有讓人失望？趙宏曾經看到過一篇文章中一些有趣的統計：在1999年有119家公司名字里有dot om，到了2012年只有18家。市場主流從網絡轉向了移動互聯網；分紅率大幅上升，納斯達克成長股變成了分紅價值股；最重要的是，市盈率從78倍大幅下滑到23倍。 總結而言，流動性收緊和業績不達預期是導致納斯達克泡沫破滅的推手。事實上，這也是任何泡沫破滅的推手，沒有人能預測到頂部，如同沒有人預測到明天哪片云彩會下雨一樣。 當然泡沫也一定會催生偉大的公司，但這些偉大的公司在雙殺時會給大家非常便宜的價格去買入。對于價值投資者來說，去泡沫是他們最好的朋友。 這也正是趙宏他不敢在國內過年，必須要來到這里的原因，沒有人相信現在正在興興向榮的納斯達克市場會在兩個月之后陷入一場資本的災難中。 而蕭婉婷是不是能夠放棄自己的不舍而聽從安排退出市場，他也沒有把握了。只有親自坐鎮，督促著處理了所有的股票和項目，公司才能最終是安全的！
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