第二百四十五章內部討論
……
“我給你們的資料都看了嗎？”
郭守云的話讓車內的氣氛瞬間產生了變化。
眾人對視一眼后，泛太平洋集團首席風險官里奇考西首先道：“老板，這份安然困境的解決方案出自誰手？”
“怎么？可行性不高嗎？”
“不，恰恰相反，可行性太高了，如果不是對安然內部的困境有著充分的了解，而且熟知它的財務、人員、市場等等一切公司發展的必然因素，根本寫不出如此詳實的計劃。但正是因為太詳實，太具有可行性，才令人好奇”里奇考西道。
“最關鍵的是老板與安然的關系現在眾人皆知，所以您拿出這么一份計劃才讓大家意外！”公司非執行董事巴爾貝道格拉斯笑道。
在場的眾人當中，就他的資格最老。這段時間一直利用自己在美國能源行業中的人脈為泛太平洋集團的并購出力，而且還利用自己在原太平洋電力和天然氣員工內的影響力，力挺喬納森韋爾對公司的整合，有力的保證了公司內部的穩定，所以大家對他都比較尊重，包括郭守云在內。
眼神快速從眾人臉上掃過后，郭守云笑了笑。
“這份方案的作者我先保密，現在我們討論的是：如果按照上面的內容去執行的話，以你們的職業素養和行業經驗來看，它的可行性有多高？”
“還是我先說吧！”
看到大家沒有開口后，巴爾貝道格拉斯道：“因為資料內容太過龐大且駁雜，加之時間又比較短暫，所以如果從整篇解決方案來說的話，目前我還給不出一個非常準確的答案。不過，單從其中關于安然國際的困境解決方案來看，可行性還是非常高的，而且該方案涵蓋了所在國的政治、經濟、文化，以及未來式十年發展方向的預估，結合遞速模型、凱利優化等推理公式，安然國際困境解決方案的成功率超過80�！�
“但有一點，整個方案的成功是建立在充沛的資金支持上的，安然國際的總資產價值接近200億美元，負債135億，而且超過60的資產都在虧空，尤其是印度達博爾項目。從方案論述來看，想要盤活這些資產，需要至少30億美元的再投入。而且，這還僅僅是安然國際。如果算上安然其它資產的話，恐怕要超過100億美元�，F在最大的疑問是：在整個計劃具有可行性的基礎上，投入如此高的資金是否值得？”
聽完，思索片刻后，郭守云點了點頭。
“還有嗎？”
“這是我現在能夠想到的最大問題，如果這個問題能夠解決，剩下的對于整個方案的執行與否無關緊要！”巴爾貝道格拉斯搖了搖頭。
“其他人呢？”郭守云繼續道。
“老板，對于這個方案我有一些看法！”
“請說”
里奇考西點了點頭后，“作為公司的首席風險官，站在我的角度，收購安然的風險太大，投入與產出的衡量，很難得出一個令人滿意的結果。從投資角度而論，結合價值投資理論和凱利模型，也很難得出一個令人放心的安全邊際。所以，從安全和風險的角度出發，我反對這筆收購！”
“我同意里奇的觀點�！弊鳛楣臼紫肆Y源官的查克貝爾登附和道，“從公司成立到現在三個月的時間，我們同時并購了7家電力和天然氣公司，目前還在跟全國能源類公共事業公司中排名第五的南方公司接洽，目前談判非常順利，一旦成功。如果不付出股權的話，我們要拿出至少45億美元的現金，及30億美元的銀行貸款。盡管我不知道老板手里掌握的資本還有多少，但在完成這筆收購后，恐怕很難再負擔得起對安然的并購。而且，比起安然，南方公司顯然是一個更值得收購的對象，他們的虧損也不像安然那么嚴重！”
現在美國公共事業領域，剛誕生的泛太平洋能源集團毫無疑問，以18萬電力用戶，897萬天然氣用戶，21893兆瓦裝機容量，以及17.8萬英里天然氣分銷、零售管線，以及1300億美元的總資產排在第一位。
第二位的則是杜克能源，用戶、電力產量相當于泛太平洋集團的65。
第三位的則是愛克斯龍，各項指標相當于泛太平洋的51。第四位的是明道尼公司，大約相當于泛太平洋的46.7。第五位的就是南方公司，體量大致相當于泛太平洋集團的40。
“如果我沒記錯的話，南方公司的主要客戶位于佐治亞、密西西比、亞拉巴馬、路易斯安那等南方七州，并不是加州能源危機的重災區。他們同意把公司出售給我們？”郭守云微皺著眉頭道。
當初巴爾貝道格拉斯把南方公司的并購資料發給他的時候，郭守云看了一眼并沒有過多在意。當時他認為這項收購的成功性并不是太高�，F在來看，好像一切進展還算不錯。
在這件事上最有發言權的巴爾貝道格拉斯道：“南方公司旗下有12家子公司，除了電力和天然氣的生產、分銷、服務之外，還有南方電信和南部電話兩家公司。納斯達克危機爆發后，科技、電信、互聯網企業一片蕭條，南方公司旗下的電信公司也損失慘重。所以，公司股東有出售公司股份止損的愿景，尤其是我們以現金收購的情況下。還有一點，高盛、摩根、花旗、美洲銀行都在積極的撮合這次交易，盡管他們異乎尋常的熱情令人懷疑背后的動機，但毫無疑問，他們的加入讓這場收購變得更容易。”
郭守云雙眼微微瞇起。當初他跟高盛、西摩、花旗和美洲銀行簽訂的對賭協議是對外保密的，巴爾貝道格拉斯他們不清楚也正常。不過，心里門清的郭守云對于高盛、西摩的動機卻如同掌上觀紋。同樣，他們也一定猜得到自己的想法。
簡單來說，大家都在對耗，高盛、摩根他們希望用更多盈利不佳，甚至是虧損的企業，來消耗郭守云手里的資金。而郭守云則希望能夠趁著難得的機會，通過他們的幫助大舉并購，一舉奠定泛太平洋集團在美國能源市場中的地位。
如果到最后，郭守云守住了半年虧損20億美元的底限，那么他將贏得這場戰爭。相應的，高盛、摩根、花旗和美洲銀行雖然沒有財務上的損失，但時間和精力上的消耗同樣是一種損失。反之，如果郭守云沒有守住底限，那么他將失去太平洋能源集團。高盛、摩根、花旗和美洲銀行將因此取得幾十倍的收益。這就是對賭的魅力。
當然，這個對賭看起來對郭守云有些不太公平，他壓上的籌碼明顯更多。相應的，收獲卻不算太大。不過，這也是基于雙方實力的差異。高盛、西摩、花旗和美洲銀行的實力比他強大太多。
想要向強者借力，自然要付出大代價，否則憑什么他們會出手幫你？
“不管高盛、摩根、花旗和美洲銀行打著什么主意，我們收購南方銀行的既定策略不變，在嚴格審查的基礎上，一切照常進行！”一錘定音后，郭守云繼續道，“接下來是安然的問題，我要你們拋開財務方面的顧慮，與鳳凰公司高層詳細的討論一下整套計劃的可行性？以及如果我們收購的話，應該付出怎樣的價位？”
“明白！”
眾人點了點頭。
“老板，我們到了！”溫蒂提醒道。
“走吧，我們下車”
帶著泛太平洋集團的高層匯合鳳凰公司的高層管理者后，大家在鳳凰公司的會議室里開始了討論。
基本上大家的疑問都是一樣的：付出幾十億資金收購一大堆問題資產是否值得？畢竟安然的表面資產雖然誘人，但里面的問題太大了，盤活資產的代價太高。
如果是同樣的投入，他們完全可以建立一個取得正收益的投資組合。
“如果單純從投入和收益方面考慮，大家的顧慮沒有問題。但有一點，并不是所有的資產都是用金錢衡量的，因為還有時間成本。一個國際項目，從審查到立項，再到資金籌備和建設，最起碼要兩到三年的時間。而盤活一筆資產，相對而言，雖然在資金投入方面可能高一些，但時間成本要低很多。更重要的是，并不是所有的項目都需要過高的盤活資金�！�
“另外，有一些資產甚至已經不是單純的金錢能夠解決。比如安然旗下最具價值的北部天然氣管道。這條長度3.5英里，遍布全國的天然氣輸送管道，是安然最具價值的戰略資產。它幾乎是不可復制的！拿下它，泛太平洋集團就掌握了美國天然氣運輸的大動脈，掌握了行業話語權。從這一點考慮，我們可以付出較高的價格。畢竟錢隨時可以賺，但機會卻不一定經常有！”
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